上半年食品行业分析报告内容：

2010年上半年食品行业分析报告

食品行业与人们的日常生活密切相关，与经济周期相关性不大。 整个食品行业的外部经营环境相对稳定，是典型的长青行业。

一、行业概况分析

（一）子行业总体向好

图1990-2003年食品工业工业总产值变化趋势 单位：亿元 注：数据来源于食品工业网。 表1 2004年1-4月食品工业门类经济指标 单位：千元 行业销售收入 利润总额 食品制造业 2*** 食品加工业 76484 饮料制造业 ***23919 注：数据来源于国家食品信息网***。

自1990-2002年以来，该行业一直保持持续增长趋势。 国家政府和食品工业协会联合发布的公告显示，2003年，尽管受到非典的不利影响，食品工业销售收入和利润总额增速仍占GDP增速的10%。 超过2次。

2005年食品工业保持良好增长。从表1可以看出，由于我国对农业产业化的日益重视以及人民群众对农产品初加工产品的需求不断增长，食品加工业已成为我国第一大类工业。食品工业。 规模约为食品制造业的三倍。 表2 2004年一季度部分分行业经济指标 单位：千元行业销售收入同比 利润总额同比 软饮料。 14%。 6%茶饮料。 2% 6 *** 244 14.1% 酒液%。 2% 啤酒。 去年7% -6769 调味品及发酵制品。 2%.8% 屠宰和肉类加工。 1%%植物油。 35%% 注：来自食品工业网。 各子行业中，植物油制造业销售收入增长最快。 利润总额增长最快的是植物油制造和啤酒行业。 植物油销售收入和利润大幅增长主要是由于油价大幅上涨。 截至2004年6月，CPI指数显示，居民消费油脂价格同比上涨24.2%。 啤酒行业利润的增加主要得益于非典后消费的增长以及不良企业的破产兼并。

（二）有持续增长的动力

根据主要国家的发展轨迹，当一个国家的人均GDP达到1000美元时，恩格尔系数将下降至35%左右。 即食品工业面临非常重要的战略机遇期。 此时，在追求数量的推动下，消费结构的变化往往会加速。 向营养、品种、便利、安全方向转变，增速将保持在10%以上，一般可持续20-30年。

从国际比较来看，美国食品工业产值已达7000亿美元以上，居制造业之首，产品大量出口； 欧洲食品工业已达近4500亿美元，食品工业是大多数欧洲国家国民经济中最大的产业之一； 日本食品工业产值达到2500亿美元以上，约占工业总产值的15%。 同时，发达国家食品工业与农业产值之比为1.6：1-2.4：1，而我国仅为0.5：1。 在英国和美国，2003年加工食品约占居民食品消费总量的80%，而在中国这一比例仅为39%左右。

从国家政策来看，国家对农业和农民的高度重视将有利于食品工业的持续健康发展。 中央把“三农”问题作为全党工作和政治工作的重中之重，提出发展农产品加工业、实现农业产业化是推进农业农村战略调整的重要途径。农业和农村经济结构。 国家将继续为农产品深加工发展提供各种优惠政策，加大国家投入，在资金、税收、减负等方面给予支持政策，必将促进我国农产品向深加工转变。粮食成为最具潜力的经济增长点。

2、重点子行业经营状况及发展趋势分析

(一)乳制品

1、经营情况——销售继续增长，利润增速放缓

图2 2004年1-6月乳制品产量与2003年同期比较 单位：万吨

注：数据来源于聚源信息系统。

2004年1-6月乳制品产量362.93万吨，同比增长36%（见图2）。 据***价格检测网监测，2004年一季度鲜奶平均价格为2.31元/500ML，比去年同期上涨9%。 二季度产品价格继续保持平稳、小幅上涨的态势。 不过，产量和价格的增长并没有导致乳制品行业利润的增长速度像去年同期那样快。 2004年1-5月，乳品销售收入231.55亿元，同比增长28.46%； 利润总额14.09亿元，同比增长13%。 可见，乳制品行业的激烈竞争已经开始改变行业销售收入和利润同步增长的格局。

在这种情况下，大型企业将比中小企业拥有更强的生存能力。 为了在日益激烈的竞争中占据一席之地，除了加强营销手段外，恒康、飞鹤等不少二线企业也在扩大产能。 三元、蒙牛，甚至和乐雪、雀巢都有望进入旺季。 冷饮产品采取低价策略，以获得更大的市场份额。 预计酸奶、冷饮、含乳饮料的竞争将在三季度后全面展开。

2、奶粉安全问题凸显，蕴含机遇

二季度对乳制品市场冲击最大的是安徽阜阳的奶粉事件。 此类事件的发生食品产业分析，让消费者对奶粉质量产生重大质疑，不少消费者都表达了对国产奶粉不同程度的不信任。 对于奶片和鲜奶的原料也有不少批评。 此次事件对三鹿等主要生产奶粉的企业影响较大，但对光明、伊利等主要生产液态奶的企业影响较小。 我们认为，奶粉安全问题给乳制品企业带来了两个机会：一是随着消费者对乳制品质量越来越重视，监管日益严格，品牌更好、质量好的乳制品企业的市场空间更大。将会相对扩张； 其次，随着对奶粉不信任的增加，液态奶将受到更多青睐，其中巴氏奶和酸奶的销量将快速增长。

3、蒙牛上市加速行业竞争

蒙牛于6月初在香港上市。 据悉，如果公司未来三年的年利润复合增长率无法达到50%，蒙牛管理层必须将其7.8%的股权，即7830万股转让给摩根士丹利。 及其他战略股东； 反之，如果增长达到50%，摩根和其他股东将向公司管理层转让等量的股权。 这一条款显示了蒙牛强劲的增长信心，对国内其他乳业巨头构成了更强的威胁。

从目前的市场份额来看，前5名乳制品企业已经占据了整个行业的54.2%。 2004年下半年，随着乳制品行业的竞争更加激烈，预计我国乳制品行业的行业集中度将进一步提高。 未来两年预计未来一年左右将实现稳定的利润率。

图3 国内五位数产品企业市场份额

来自：东方鸡蛋咨询。

(2) 酒精饮料

1、运行情况——价格支撑，利润稳定。 从上半年经营情况看，白酒、啤酒、黄酒、葡萄酒利润总额同比增长均超过10%。 原因在于，从6月份产品价格指数变化可以发现，消费品中，酒类产品是少数环比价格与同比价格同步上涨的消费品之一。 价格上涨将有助于酒类企业消化食品价格上涨带来的成本上涨等不利影响。 （见表3） 表3：6月酒类价格指数产品环比（上月价格为100%）同比（去年同月价格为100） 白酒100.18103。 28 啤酒 100.17100.98 黄酒 101.57103.42 葡萄酒 100.71100.5 药酒 100.1100。 47 注：来自***国家。

2、对外投资

涌入啤酒行业重在整合

进入2010年之后，啤酒行业的并购活动依然十分活跃（见表4）。 尤其是近期AB与SAB对哈尔滨啤酒股权的争夺，更让人感受到外资对于中国市场的热情。 表4 2004年1-6月国际啤酒巨头对国内啤酒企业的整合情况 国际企业与国内企业整合方式进展情况 苏格兰·纽卡斯尔 重庆啤酒收购股权 重庆***同意美国AB公司收购哈尔滨股权啤酒完成在丹麦嘉士伯陆国黄河设立合资公司 公司董事会刚刚通过关于比利时收购马来西亚金狮集团在华啤酒业务及完成荷兰啤酒公司股权收购的决议喜力广东啤酒股份。 注：数据来源于聚源信息系统。

早在20世纪90年代初，外资就大量涌入中国市场，但由于对中国市场不熟悉，屡屡受挫直至退出。 此次外资卷土重来，主要是因为中国已成为全球最大的啤酒消费国，且消费量持续增长。 与90年代初期相比，这些国际公司大多采取了收购国内大型企业股权的方式，分享国内企业的经验和市场。

目前，国内啤酒企业前三名分别是燕京、青岛、华润。 前两者都有良好的品牌基础。 相比之下，华润虽然经过10多年的并购，目前拥有35家啤酒企业，总销量达到300万吨，但缺乏民族品牌。 近日，华润啤酒决定将雪花啤酒打造成民族品牌。 可以预见，民族品牌的竞争将会非常激烈。 中国啤酒企业从过去的800多家发展到现在的300多家，用了大约10年的时间。 目前，外资的涌入将加速我国啤酒行业的集中化进程。 预计未来2-3年通过并购，中国啤酒企业数量最终将再萎缩50%，出现少数啤酒企业控制较大市场份额的局面。

（三）制糖业

1、行业运行情况——糖价大幅上涨

2005年初，食糖价格呈现平稳上涨趋势（见图4）。 1月份，食糖价格达到2700元/吨。 二季度糖价继续上涨。 6月份，主产区南宁价格2870元/吨，昆明2830元/吨，湛江2880元/吨，主销区南京3150元。 元/吨，北京3210元/吨，天津糖价3130元/吨，哈尔滨3220元/吨，各地区糖价平均涨幅在20%左右。

6月28日，政府发布公告称，本季全国食糖供需存在缺口。 为满足国内食糖市场需求，决定释放国家储备糖53.6万吨，以稳定市场糖价上涨。 预计国储糖投放将能够维持糖价相对稳定的走势。

图4 国内外吨糖价格走势

注：来自东方鸡蛋咨询。

二、内外部因素推动糖价上涨

国内供给小于需求。 ***6月28日报道，本季全国食糖生产已基本结束。 全国食糖产量1005万吨，比上季减少近60万吨，同比下降5.6%。 我国需求量预计1100万吨，供需缺口113万吨。 我国目前60万吨的国家食糖储备无法完全弥补，导致新榨季食糖价格上涨。

图5 2003年和2004年1-6月食糖产量对比 单位：万吨

注：数据来源于聚源信息系统。

从未来国内供应来看，占全国食糖总产量50%以上的我国主要产糖区广西宣布四年内大幅削减甘蔗种植面积，从1150万亩2003年至2007年，800万亩，削减率近30%，改变了广西农业结构单一的风险。 如果该计划确实能够实现，甘蔗种植面积的减少将进一步推高糖价，同时推高制糖企业的成本。 ●国际糖价反弹。 2003年底以来，国际市场食糖价格强劲反弹。 截至2004年4月，国际市场食糖价格已连续四个月上涨。 5月份，价格小幅下跌。 近期国际市场白糖价格折合人民币1937元/吨（FOB伦敦市场5号合约价），较去年同期上涨6.8%。 主要原因是，根据国际糖业组织（ISO）的说法，印度、澳大利亚等产糖国的食糖减产已成定局。 预计2003/2004年度全球食糖产量将从上一季的14899.3万吨下降至14***95亿吨，这是三年来全球食糖产量首次下降； 消费量由原来的1420***万吨增加到14588.1万吨。 我国对食糖进口控制一直宽松食品产业分析，国内外食糖价格基本同步波动。 但国际运费居高不下，进口食糖难以进入国内市场。 这在一定程度上有助于维持国内糖价的稳定。

食糖是全球贸易保护程度最高的农产品之一，乌拉圭回合谈判以来尚未实现真正的自由贸易。 各国利用国际食糖市场作为调节国内供需的工具。 价格实行双轨制。 世界食糖平均关税水平高达97%，使得国际食糖价格无法反映真实的供需关系和生产成本。 2004年，欧盟启动改革计划，将食糖生产配额从每年1740万吨减少到1460万吨。 三年内，配额内食糖最低收购价从每吨632欧元降至421欧元。 同时，甜菜最低收购价从每吨43.6欧元降至27.4欧元，使补贴食糖出口量从每年240万吨减少至40万吨。 欧盟将承担甜菜种植者60%的收入损失，并允许成员国进行配额交易，将生产转移到成本较低的地区。 这一措施的出台将有利于国际糖价回归市场价格。 从目前情况来看，有利于维持糖价稳定。

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