来源：鸿途FLY（ID:hongtufly）作者：莫恩盟 编辑：深海

金价涨跌牵动周大福。

金价狂飙的当下，有着近百年品牌历史的黄金珠宝巨头周大福，却在近日传出了旗下深圳工厂将停工停产的消息。

面对外界纷纷扰扰的传言，周大福于6月5日发布声明回应称，为进一步调整企业资源配置，提升运营效率，集团决定对深圳厂区部门部分进行调整与重新规划，以及把深圳厂区部门生产部分迁往广东顺德厂区。此次调整涉及的业务占集团在深主体业务比重较小，不存在停工停产情况。此次部门调整不会影响集团业务及对中国内地的久远投资。

雷达财经了解到，作为周大福庞大商业版图的重要组成部门，内地市场于2023财年为周大福贡献了86.2%的营业额。而周大福凌驾2.8万名的员工中，也有八成位于内地。不外，2024财年上半年，周大福的员工数相较半年前减少了约500名。

2023财年，周大福的营收、年度溢利指标同比均出现下滑。2024财年上半年，周大福的前述指标有所回升，但周大福在内地的同店销售指标却在2023财年、2024财年上半年、今年第一季度接连下滑。

自1929年建立以来，周大福已经走过了95个年头。随着时间的变迁，首创人周至元先是将周大福的衣钵交到了女婿郑裕彤的手中。2011年7月，郑裕彤的儿子郑家纯获委任为周大福集团的主席及执行董事。

不外，雷达财经梳理发现，郑家纯近年来的财产却有所缩水。据《胡润全球富豪榜》数据显示，郑家纯的财产从2022年的1550亿元下降到了2024年的1200亿元，较此前缩水了350亿元。

与郑家纯财产缩水差别的是，受多重因素的影响，近来金价却在连续走高。有分析指出，随着金价上升，周大福等黄金珠宝厂商的产物价格也会相应走高，但这会在一定水平抑制消费市场的需求，进而给商家带来更多的销售压力。

01

深圳工厂停工停产？周大福发文否认

日前，网传周大福深圳工厂停工停产的消息，在网络上引发广泛关注。据网传截图显示，深圳市周大福珠宝制造有限公司于5月29日发布了一则停工待岗通知。

通知中提到，因市场环境变革，基于公司发展战略调整、业务生产转型需要，公司股东已决定将北山工厂的生产制造业务进行迁移及相关生产线、设备、原质料等资产转移。

基于前述客观情况，公司接下来将无法进行正常生产制造摆设。因此，公司做出如下停工待岗摆设通知：公司生产制造业务于6月1日开始停工停产，停工停产期限及后续摆设视市场环境和集团计划等情况确定，公司将另行通知。

别的，该网传通知截图还提到了给待岗员工的薪资发放摆设。自6月1日起，生产制造部分（具体为高级珠宝部、镶嵌部、油压部、C2M实验中心）员工开始放假待岗。自7月1日起，公司每月将根据1888元/月（深圳市最低工资尺度的80%）的尺度向员工支付生活费。

据蓝鲸财经报道，周大福深圳工厂的多名员工向其确认了上述通知的真实性。有员工称，深圳工厂要搬家至顺德，集团应该不受影响。多名员工透露周大福为员工提供两种方案，要么拿赔偿金解约，要么随工厂迁至顺德。

雷达财经了解到，早在1988年，周大福便在顺德开设了珠宝生产厂房。后续，周大福又分别在深圳、武汉建立工厂。

另据新华社2021年报道，周大福珠宝集团董事总经理黄绍基也曾透露，周大福在内地共建有3个工厂，“顺德是高品质、高附加值的生产基地，深圳以研发为主，武汉则定位为综合性的珠宝生态财产园。”

值得注意的是，前述网传通知截图右下方的落款显示为深圳市周大福珠宝制造有限公司。天眼查显示，该公司建立于2012年3月，注册资本达5000万人民币。

据公开报道显示，2017年5月，位于盐田区北山工业区的周大福高新科技研发生产中心正式投入使用。2022年12月，深圳市盐田区人民政府还曾与周大福系企业共同签署《深圳市盐田区人民政府周大福系企业战略合作协议》。

根据《战略合作协议》，双方将在未来三年打造黄金珠宝智慧财产基地、构建现代时尚财产高地、推动财产链上下游集聚发展等方面展开全方位、多领域合作，进而巩固拓展盐田区黄金珠宝财产优势地位，助力盐田区打造全球知名、湾区一流的千亿级现代时尚财产集群高地。

股权方面，深圳市周大福珠宝制造有限公司由周大福珠宝金行（深圳）有限公司100%全资控股，后者则由周大福珠宝金行有限公司全资控股。深圳市周大福珠宝制造有限公司2022年度陈诉还显示，该公司当年缴纳社保的人数为1051人。

针对网传深圳工厂停工停产的消息，周大福6月5日通过官方微博发表声明进行回应，“为进一步调整企业资源配置，提升运营效率，集团决定对深圳厂区部门部分进行调整与重新规划，以及把深圳厂区部门生产部分迁往广东顺德厂区。”

周大福还强调，此次调整涉及的业务占集团在深主体业务比重较小，不存在停工停产情况，此次部门调整不会影响集团业务及对中国内地，尤其是大湾区的久远投资。在业务调整过程中，集团一直与受影响的员工保持良好和紧密的沟通，在合法的基础上有序处置惩罚员工的劳动关系和作出赔偿。

02

八成员工位于内地，内地同店销售连续下滑

雷达财经梳理发现，内地是周大福的重要市场。2023财年，周大福有86.2%的营业额来自内地市场。

截至去年3月末，周大福在内地共有7269个珠宝零售点，相较上年同期净增加1631个，甚至已经提前逾越此前定下的在2025财务年度开设7000间门店的目标。

半年之后，周大福在内地的零售点再度净增加189个，到达7458个。而同期周大福在中国香港及中国澳门、其他市场开设的零售点数量分别为86个、55个。

为了方便公司在内地开展业务，周大福也有大量的员工来自内地。截至去年3月末，周大福共有28900+名员工，相较上年同期的28400+名净增加约500名。

但据周大福后续发布的2024财年中期陈诉显示，截至去年9月末，周大福的员工总数又重新降回到了28400+名，这意味着在半年的时间里，周大福的员工又减少了约500名。

具体来看，周大福截至去年9月末的28400+名员工中，来自内地的员工数量占到了员工总数的83.7%，来自中国香港、中国澳门及其他市场员工的数量占员工总数的比重为16.3%。

而截至2022年3月末、2023年3月末，周大福内地员工数量的占比分别为81.6%、83.3%。因此总体来看，周大福内地员工数量的占比力此前有了进一步的提升。

不外，2023财务年度，周大福的财政结果并不是十分亮眼。财报显示，2023财务年度，周大福共录得946.84亿港元的营收，相较上年的989.38亿港元减少了4.3%。同期，周大福录得54.9亿港元的年度溢利，相较上年的68.8亿港元减少两成。

值得注意的是，2022财年，周大福的毛利率便从上一财年的28.6%降至22.6%，同比下降6个百分点。2023财年，周大福的毛利率指标连续恶化，进一步下降至22.4%。

别的，周大福内地的同店销售指标于2023财务年度下跌13.1%。另外，按同店计算，加盟零售点在2023财务年度的销售下跌11.2%。

从公司后续发布的2024财年中报来看，周大福的业绩已有所回暖。财报显示，2023年4月初至9月末，周大福的营收同比增长6.43%至495.26亿港元，期内溢利同比增加36.25%至46.17亿港元。

不外，2024财务年度上半年，周大福内地同店销售同比仍下跌3.5%，主要由于高基数效应。另外，按同店计算，加盟零售点于期内的销售下跌2.7%。

另据公司发布的未经审核主要经营数据显示，2024年前三个月，周大福集团零售额同比增长12.4%。其中，中国内地零售值同比增长12.4%，占比为88.6%；中国香港、中国澳门及其他市场同比增长12.8%，占比11.4%。但陈诉期内，周大福内地同店销售同比继续下跌2.7%，同店销量同比也出现6.9%的下滑。

03

郑家纯财产缩水，金价走高或抑制消费需求

雷达财经从周大福官网了解到，目前周大福集团拥有广泛的产物、服务及销售渠道，其品牌组合除了旗舰品牌周大福外，还包罗HEARTS ON FIRE、ENZO、SOINLOVE 与MONOLOGUE 等其他个性品牌。

其实，早在上个世纪二十年代末，周大福就已在广州的土地上诞生。彼时，首创人周至元在广州河南洪德路建立了周大福的第一家金店，主要经营传统黄金饰品。据此计算，自品牌建立以来，周大福已有近百年的历史。

1938年，因为躲避战乱的原因，周大福金行由广州迁往澳门。次年，周大福将足迹延伸到了中国香港，在本地开设了周大福位于香港的首个珠宝零售点。

1943年，周至元的女儿周翠英与其时在金行任职掌管的郑裕彤结婚。之后，郑裕彤继承了周至元的金行。而如今肩挑周大福珠宝集团有限公司主席兼执行董事重任的郑家纯，正是郑裕彤的儿子。

自1970年代开始，郑家纯便与父亲郑裕彤一起打理公司，并在今后正式接棒家族生意。2011年12月，周大福在港交所主板上市。随着周大福登岸资本市场，郑家纯的财产也水涨船高。

值得一提的是，据周大福2023财年报显示，郑家纯除了在周大福集团担当主席兼执行董事外，还担当新世界发展有限公司及新创建集团有限公司主席兼执行董事、以及丰盛生活服务有限公司及有线宽频通讯有限公司主席兼非执行董事，该等公司均为香港上市公众公司。

凭借庞大的商业帝国，郑家纯积攒起了巨额的财产。在胡润研究院此前发布的《2024胡润全球富豪榜》中，郑家纯以1200亿元的财产位列榜单第107名的高位。不外，雷达财经梳理发现，自2023年起，郑家纯的财产已连续两年出现下滑。

时间回拨至2022年，当年凭借1550亿元的财产，郑家纯强势跻身《2022胡润全球富豪榜》60强。但随后的2023年、2024年，郑家纯的财产分别下滑至1300亿元、1200亿元。与登上《2022胡润全球富豪榜》的财产相比，郑家纯今年的财产缩水了350亿元。

事实上，1946年出生的郑家纯，如今已经接近80岁高龄，因此企业接班事宜也成为郑家纯需要尽快考虑的重要事宜。去年在接受周大福旗下电视台《HOY TV》访问时，郑家纯曾就家族接班人话题直言，“未必一定需要接班人”。

在郑家纯看来，公司生意范围比力广，各行各业都有涉及，事实上需要很多人才负责管理，因此家族成员可以负责个别范畴的生意。如果没有合适的家族成员，可以向外招聘，他的去留会让股东会决定。

雷达财经注意到，郑家纯财产缩水的背后，金价在近来却连续走高。世界黄金协会数据显示，2024年第一季度黄金均价创下历史新高，到达2070美元/盎司，这一价格较去年同期高出10%，较上季度环比上涨5%。国内黄金价格的走势，与国际金价上涨保持同步。

另据上海黄金交易所数据，年初至今，国内金价（Au99.99）整体出现出一路走高的趋势，并于5月20日创下578元/克的新高点，随后震荡徘徊。

作为黄金加工销售企业，周大福的产物价格也受金价上涨的影响处于高位。雷达财经从周大福官网获悉，6月6日，足金（饰品、工艺品类）的零售金价为725元/克。

有分析人士指出，金价上涨看似会对黄金珠宝公司产物的利润起到正面的拉动作用，但其也会在一定水平上抑制消费者对于黄金的消费需求。比及金价相对稳定后，消费者的需求才会逐步释放。

就连周大福竞争对手周生生集团主席兼总经理周永成也在日前的股东大会上表现，今年金价升势太急，制约消费意欲，销售体现比预期差，目前难以估算金价走势，会谨慎管理好黄金买卖，以减低风险。

据摩根士丹利5月发布的研究陈诉显示，其下调了对周大福的目标价格。摩根士丹利预计，由于2024年下半年，尤其是3月份金价大幅上涨，摩根士丹利预计周大福在下半年将出现巨额未变现亏损，估计年度列账纯利将增长31%。