“深圳国资看中苏宁什么？” 很多人在看到苏宁最终的股份交易公告后，不禁提出了这个问题。 您对“苏宁A股电商第一股”的标签感兴趣吗？ 国资不炒概念股。 近期有关苏宁的热门故事或许能揭晓答案。

在郭麒麟、宋轶主演的商战题材古装剧《女婿》中，男女主角宁毅和苏檀儿一起开了夫妻店，开创了卖布生意。以“线上购物、线下配送”的新模式命名为“苏宁易购”。 据了解，这个笑话并非苏宁的广告植入，而是影视剧根据当前特色电商模式独立创作的笑话。 随后，苏宁也效仿，注册了“苏宁易购”商标。

电视剧《女婿》中提到的“线上购买、线下发货”a股中的万科和苏宁电器，正是苏宁布局已久的“全场景”模式。 从一家电器卖场，到全国连锁，再到如今的线上线下场景，以及不断演变的智慧零售，可以说“中国零售史的一部分，一半取决于苏宁”。

成立30年的苏宁，在疫情期间激进的扩张策略确实遭遇了挫折。 在苏宁易购新年年会上，苏宁创始人张近东也提到：未来10年，我们专注零售的时候，要学会做减法。 此次投资能否给苏宁带来叠加效应也值得关注。

分析苏宁的业务基本面

从25日苏宁易购停牌，到28日公布股权转让方案，苏宁迅速公布了业绩。 最终公司引进深圳国际、鲲鹏资本等战略投资。 两家公司都隶属于深圳市国资委，实际上都是低调的高材生。

其中，深圳国际在国内30多个城市建立了运营效率较高的物流口岸。 同时，在深圳物流基础设施建设方面具有得天独厚的优势。 在全国布局的物流相关国有企业中，深圳国际排名第一。

鲲鹏资本是华为2020年分拆荣耀背后的运营机构，新荣耀四大股东中三位管理合伙人均来自鲲鹏资本，苏宁易购也与鲲鹏资本一起参与了新荣耀的参股。

本次交易完成后，鲲鹏资本持股15%，深圳国际持股8%，淘宝（中国）软件有限公司持股19.99%，张近东及其一致行动人苏宁控股集团与苏宁电器集团持股比例为21.83%，张近东也是苏宁第一大股东。

从2020年12月淘宝的股权质押，到近期停牌期间的股权交易消息，人们都在讨论苏宁的基本面是否存在问题。 直到3月1日，关于深圳国资入局的讨论依然存在。

从苏宁易购2月26日发布的最新2020年全年及第四季度财报来看，苏宁易购的业绩仍在增长。 全年营业收入2584.59亿元，四季度营业收入同比增长13.75%。 全年商品销售额4163.15亿元，线上销售额稳步增长至2903.35亿元，线上占比近70%。

国家统计局数据显示，2020年社会消费品零售总额同比下降3.9%，全国网上零售额同比增长10.9%。 据中华全国商业信息中心统计，2020年全国100家重点大型零售企业零售额同比下降13.8%。 %，弱于市场平均水平。

众所周知，苏宁易购一直在加速全场景布局。 由于苏宁易购是一线零售平台中线下场景最多的公司，疫情影响较为明显。 但总体来看，苏宁的全场景布局正在完善，业绩随着疫情回暖。

从第四季度的数据来看也是如此。 第四季度活跃买家同比增长52%，12月月活跃用户数同比增长68%。 线下门店的互联网化运营也正在带来新的变化。 苏宁推广客、门店直播、苏小团等社交营销。 2020年，门店促销带来的线上销售额同比增长145.70%。

从上述数据来看，苏宁易购的业务基本面并未经历质变危机。 运营层面流动性不足，对苏宁易购的短期业绩造成了较大影响。 国资进入并不是为了出售控制权，而是引入战略投资者渡过难关。

苏宁等待重要提振

过去一年，苏宁易购在一项立志自主发展的业务上取得了快速进展，那就是苏宁易购零售云业务。 这项业务目前还处于投资阶段，但可以为苏宁打开进入市场的大门。

财报数据显示，云网万店全年新开门店3201家，开放平台非家电商户占比提升至86.81%。 第四季度，云网万店平台销量同比增长33.67%。

云网万店的增长业绩也给了苏宁信心。 在1月30日的苏宁2021年度工作部署会上，苏宁公布了云网万店的组织架构和核心领导团队。 苏宁控股集团总裁任军担任总裁，苏宁易购集团高级副总裁顾伟担任常务副总裁。

2020年，云网万电制定了发展目标。 计划每年新增乡镇门店4000家。 12000余家乡镇云店覆盖全国。 平均每个县至少有4家“苏宁易购”门店。 。 苏宁易购的前进脚步并未停止。

当然，继续拓展线下业务无疑需要大量的资金支持。 此次，鲲鹏投资与深圳国际拟以合计148亿元收购苏宁易购23%的股份。 此次投资将帮助苏宁解决目前的财务困难，为苏宁逆势扩张提供弹药。

另一方面，苏宁一直在补足基建业务，投资者深国际也能提供重要帮助。

苏宁物流一直以来为苏宁易购平台的供应商和商户提供仓储配送一体化服务。 截至2020年12月31日，苏宁易购已在48个城市投入运营67个物流基地，并在15个城市拥有17个在建或扩建物流基地。

在3月1日的电话招商会上，苏宁易购也提到，在自建物流的基础上，将与深国际深度合作。 “物流是苏宁的核心资产，对于第三方日常快递，将坚决关闭一些效率低下的业务，并在部分地区协调与第三方物流平台的合作。”

深圳国际以现代物流、收费公路、港口、环保为核心产业结构，布局粤港澳大湾区、长三角、环渤海经济圈。 它还持有深圳航空49%的股份，并将持有中国国际货运航空。 有限公司表示，本次对苏宁的战略投资也将提升苏宁易购的配送效率和服务水平。

应该说，一方面，此次投资是帮助苏宁扩大全场景零售优势的一次资金注入。 另一方面，也将强化苏宁在物流领域的基础服务能力。 这些长期建设必须由短期投资来驱动。 在不影响张近东团队管理苏宁易购的情况下，让出部分股权换取发展资源也是合理的选择。

大湾区零售平台

“苏宁入股最大的惊喜在于，最终投资方不是江苏国资，而是深圳国资。这说明a股中的万科和苏宁电器，苏宁并不需要地方国资来接盘，而是需要引入来自深圳国资的投资。”战略和协调的资源方。” 社区的一位资深行业观察家对这项投资发表了评论。

应该说，国资目前在新经济中积极布局，可以为企业提供雪中送炭的帮助。 一些案例具有良好的示范效果。 例如，合肥国资委投资了蔚来、京东方，深圳市国资委投资了恒大、万科。 他们都没有追求股权控制权，也给公司带来了新的机遇。

尤其是在蔚来的投资上，合肥本土的江淮汽车产业链也极大提升了蔚来的交付能力。 在深圳市国资委投资苏宁的案例中，苏宁易购也表示将在深圳设立华南区域总部，充分依托产业投资者当地资源优势，全面提升公司在华南地区，特别是大湾区的经营能力和能力。 有效提高企业品牌知名度和市场占有率。

实现这一目标无疑需要深圳国资的大力支持。 苏宁易购在电话会议中提到，相比华中、华东等地区的优势，从全国布局来看，华南地区是中国经济最发达、改革力度最大的地区。 苏宁的市场份额和用户对苏宁品牌的认知度还存在很多不足。

此次投资后，苏宁易购也披露了其在华南地区的布局：

1）关注我们的后端能力：物流能力。 大家可以看到，华南地区尤其是深圳近75%的物流用地都是由深国际提供的。

从这个角度来看，苏宁的物流效率、物流运营成本以及物流带来的用户体验很快就会在深圳地区包括周边地区得到质的提升。

2）苏宁在深圳地区拥有众多供应链合作伙伴。 比如华为、中兴、TCL、康佳、创维，包括VIVO、OPPO等，而且可能还有很多先进厂商和创新型企业，无论是智能数码产品还是小家电，都在这个辐射范围之内。区域。 这对于提高我们供应链的采购能力，包括供应链对于创新的、有竞争力的商品的采购能力，是非常有帮助的。 我们的合作伙伴还可以帮助企业提供更多资本、技术、互联网等领域的资源。

要知道，深圳市国资委愿意全力支持苏宁的背后，也是在弥补深圳缺乏大规模电商的短板。 苏宁进入华南地区后，大湾区智慧零售的发展也值得期待。

有业内人士评价，苏宁此次通过引入投资，优化了股权结构，同时引入了大量资金和资源，为业务复苏提供了重要动力。 这是一个双赢的交易。

随着2021年线下经济的整体复苏以及华南市场带来的增量，苏宁易购的业绩也将恢复快速增长； 创新业务也有增长亮点。 在投资者交流会上提到，苏宁零售云将继续保持100%以上的增长，苏宁库存平台很有把握突破百亿目标。

在最新的业绩预告中，苏宁易购披露了苏宁整个团队未来三年的业绩发展目标：未来三年基本实现年销售收入增长20%。 苏宁正在开启自己新的明天。

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