西部旅游触及最新“金融”退市风险预警指标，创A股最快纪录。 西域旅游业绩预告显示，预计2020年归属母公司净利润约为4985万元至6185万元退市新规 扣非，以扣除前后较低者为准； 2020年营业收入约为4900万元至5080万元，不到1亿元。 预期值触及创业板退市新规下财务退市指标第一款第一项：最近一个会计年度经审计净利润为负且营业收入低于1亿元，或者最近追溯重述后会计年度净利润为负且营业收入不足1亿元。 西域旅游于2020年8月上市退市新规 扣非，此次创下A股历史上最快退市风险预警的纪录，充分展现了退市新规的威力。 2020年底正式实施的退市新规进一步完善和优化了退市指标、退市程序、风险提示情况以及退市相关交易安排，有效弥补了退市基础制度建设的短板。资本市场。

在全面注册制改革推进的背景下，退市新规的出台，将实现与首发制度改革“并驾齐驱”的新发展格局，助力资本市场形成“良性循环体系”。进出”，提高资源配置效率。

业绩受疫情影响较大，公告首日股价未跌破跌停。 需要注意的是，2020年西部地区旅游业绩大幅亏损主要与新型冠状病毒肺炎疫情对旅游业的影响有关。 2020年下半年，我国疫情多次反复，特别是旅游旺季的新疆地区，西部地区旅游业绩受到影响。 急剧下降。 根据退市新规，西域旅游若2021年再次触发相关退市指标，将直接终止上市。 从招股说明书公告数据来看，2017年至2019年公司业绩稳步增长，营业收入、归属母公司净利润分别为2.41亿元、7400万元。 近三年复合增长率分别为11.46%和27.71%。 2019年净资产收益率为18.83%。 如果2021年西域旅游业绩恢复到历史正常水平，则不会终止上市。 这或许是西域旅游发布退市风险警示首日股价没有跌破跌停的原因之一。

西部地区旅游触及退市风险预警指标的情况并不普遍。 受COVID-19疫情影响，业绩大幅下滑的情况不胜枚举。 截至2021年1月29日，共有1390家A股上市公司披露2020年业绩预告，其中224家预测2020年净利润亏损，占比约16%。

从亏损企业的行业分布来看，休闲服务业亏损企业占比最高。 在披露的15家企业中，预计亏损企业共有9家。 这主要是由于餐饮、旅游业受新冠疫情影响较大。 不过，除西域旅游外，其他金融退市指标未受影响。 2020年预亏损公司中（不含科创板第五套上市标准的上市公司）2020年年化营业收入（按2019年前三季度营业收入比例年化）占全年收入）不足1亿元。 共有18家公司全部存在新规下“净利润+营收”合并财务指标触发退市风险警示的可能性，占已披露业绩的公司的1.31%。 因此，触及该财务预警指标的情况并不普遍。

我们也注意到，近期有更多交易触及退市指标。 退市刚泰、退市金宇因收盘价连续20个交易日低于股票面值（即1元），触及交易退市指标，进入退市盘整期。 同时，*ST益盛已连续20个交易日（2021.01.04-01.29）最高收盘价仅为1.03元，存在触碰交易退市指标的可能性； 此外，目前还没有触及市值退市指标的情况。

注册制退市日趋常态化，A股IPO定价市场化程度不断提升。 随着全面注册制的不断推进和退市常态化的逐步形成，A股“进出、优胜劣汰”的市场结构将不断优化，这也将倒逼新股定价更加市场化，促进一二级市场。 优化一线市场资源配置。 事实上，注册制新股定价的市场化程度已明显高于核准制。 例如，2021年以来新股的PE区间在14.33倍至87.86倍之间。 与核准制下普遍趋同的发行市盈率相比，新股的区分度明显更好。 质地质量。 预计，随着注册制改革的不断深入，A股IPO定价的市场化程度也将不断提升。

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