居民收入的增长和城镇化率的提高为家居零售行业提供了基础动力。

图新闻索引

3.2.1 家居用品及厨房用品

居民可支配收入的增加必然带动消费升级。 对于家居行业来说，消费升级意味着消费者对家居产品提出了更高的要求。 除了必要的功能要求外，还会对环保、个性化、整体协调、功能定制、非标尺寸定制等提出更高的要求，在这些方面，定制家具的优势非常明显。 因此，近年来定制家具较快地在一定程度上抢占了成品家具的部分市场份额。

图1为A股市场重点家具生产企业主要业务结构

整个行业未来发展空间广阔。 不同的经营策略、管理能力、要素优势将使得各自的发展出现高度差异化，马太效应也将有更大的机会出现。 当前行业结构较为分散，大型厂商的市场占有率有待提高，同质化程度较高的现状略有缓解。

定制家具行业上游的主要原材料是密度板、五金件等，大多数家具企业的规模使得他们只是上游材料的价格接受者，不具备较强的议价能力。 对于制造商来说，想要实现突破，就要靠增加资本实力、提高差异化。想出可行的措施来提高品牌溢价

疫情期间，由于外卖受到影响，大部分消费者走进厨房自己做饭。 在此期间，消费者在使用产品时会不断积累痛点，直至爆发并选择更换新产品。

随着新技术的发展、一些新兴材料的应用以及行业的逐渐变革，替代产品不断出现。 比如集成吊柜设计、整体厨房概念等。不过，由于家居行业的产品与人们的生活息息相关，替代产品的竞争不会对家居销售企业造成太大影响。

3.2.2卫浴产品

图全球卫浴分布情况

我国卫浴市场发展近20年。 产品从最初满足功能需求发展到现在满足消费者品味和文化需求。 产品分类也从满足大众需求发展到现在满足消费者对美、新奇的个性化追求。 需要。 随着科技的发展和人们物质生活的提高，家居的智能化水平也在不断提高。 在发达国家卫浴发展趋势的影响下，我国卫浴行业智能化水平逐步提升。 智能卫浴是指将电子控制、数字化、自动化等现代科学技术引入到有别于传统五金、陶瓷卫浴的卫浴产品中，提高卫浴产品的健康、便捷、舒适等功能。 。

图2013-2018年我国卫浴市场规模（亿元）

3.2.3行业风险分析与风险管理

常见行业风险因素表

（一）行业发展面临的主要风险：

▷ 自然资源匮乏和枯竭：家具行业是资源密集型企业，采购活动遍布世界各地。 由于土地使用或不可持续的采伐或生产实践，存在对环境造成严重负面影响的固有风险。

▷ 产品安全和质量是重中之重。 家具行业与生活、工作密切相关，会影响人们的生命安全和健康。 公司必须致力于确保可销售的产品符合法律要求、行业标准以及客户需求和质量期望。 达不到质量和安全要求是一个巨大的风险，企业需要采用最高优先级、低风险的优先权来进行生产和运维。

▷ 供应链是家居集团业务的核心之一，也是确保客户在所有接触点都有产品供应的关键。 供应链中断可能是由于外部或内部事件造成的，例如恐怖活动、人口贩运、盗窃或暴力。 威胁的不确定性不仅是家居集团的普遍风险，也是加盟商的风险。 家居集团已制定计划，与零售商一起持续监控潜在威胁，制定有效、安全的计划管理，降低风险。 家居集团对供应链安全风险的承受能力较低。

▷ 安全保障措施：家居集团应承诺关爱员工，为员工提供安全放心的环境。 集团投资并维持高水平的同事培训。

▷ 保障措施和后续程序，以预防和减轻所有运营中的事件和事故。 这包括所有工厂、供应链系统、办公室或商务旅行期间。 由于提供安全放心的环境是家居集团的首要任务，因此家居集团在这方面的风险承受能力很低。

▷ 信息安全：在集团的日常业务中，不可避免地要在集团内部、与零售商和供应商共享信息。 团体比以往任何时候都更多地以电子方式传输数据，使组织面临越来越大的安全风险。 然而，信息需要可靠、受到保护并得到最谨慎的对待，同时尊重道德价值观。 集团内部已推出多项举措，以进一步确保遵守相关行业和法律标准。 本集团还努力提高同事对保护和保护本集团持有的数据重要性的认识。 家居集团在这方面的风险偏好较低。

▷ 遵守法律和监管要求：未能及时或响应法律和监管环境的变化可能会带来重大风险。 家居集团持续监控法律和监管环境，以确保家居集团实体经营所在国家的业务符合法规。 零售客户对集团运营方式的信任非常重要。 本集团致力于不断提高其法律和监管要求。 家居集团在这方面的风险承受能力非常低，并且集团不断努力遵守法律和监管要求。

▷ 财务风险：家居集团主要从外部采购家居集团产品，并将这些产品供应给加盟商。 对于某些供应商家居饰品灯具生活馆图片，家居集团保证其大部分产品系列以当地货币批发价。 家居集团利用衍生品合约主动管理由此产生的外汇汇率风险。

▷ 信用风险主要来自家居集团的贸易应收款及其他应收款。 家居集团与该等交易对手方建立了长期合作关系，以确保付款义务。 应通过频繁开具发票和固定付款时间表将应收特许经营费的信用风险降至最低。

▷ Home Group 使用现金流预测模型监控其现金状况。 该模型考虑了资产和负债的期限以及预计的业务现金流量，旨在通过使用银行透支和长期贷款来保持融资的连续性和灵活性之间的平衡。 这使管理层能够确保现金状况足以履行对债权人和其他第三方的财务义务。 由于几乎所有计息贷款均为固定利率，家居集团的利率风险有限。 家居集团对财务风险的承受能力较低。

▷ 税务合规与税务风险：通过集团的全球业务，家居集团面临着家居集团经营所在国家当地税务法律法规的影响。 近年来，跨国公司的税收问题受到越来越多的政府和媒体的关注。 集团一直积极关注这些发展，并通过实施集团范围内的税务控制框架、与税务机关/政府建立良好的关系以及简化集团结构来应对这些发展。 跨国公司不断提高的转让定价和透明度要求是该集团的首要议程。 集团对税务风险的风险偏好应设定在较低水平。

▷ 可持续发展管理：应关注健康和可持续的生活、循环利用和气候积极性、公平和平等、适应性和积极创新。

(2) 风险管理方法：

价值观是组织的重要基石，塑造组织的文化。 该组织依靠强大的正确科学价值观和促进每个人都有责任做正确事情的文化。 在风险与合规管理方面，企业应该有一个明确的目标，在硬方法和软方法之间找到健康的平衡。

风险管理方法侧重于从整个组织自下而上收集风险和见解。 该方法旨在为高级管理层提供关键业务风险和风险管理实践，以便在风险和合规职能的支持下管理这些风险。 各核心业务的主要业务风险均纳入公司风险图谱。 这些风险由管理委员会提出和讨论，并提交给监事会的审计委员会，由该委员会确认风险偏好和期望的风险水平。

合规框架的目的是使用基于风险的思维方式设计有效的内部控制。 我们在发展内部控制方面付出了大量努力，以促进有效的控制环境。

应急和危机管理结构旨在管理紧急情况和预防危机。 在发生危机时，程序旨在尽快使业务恢复正常，并尽量减少对整个组织的影响。

公司应该有一个全面的保险计划，确保某些风险得到部分转移，并减少索赔、损害或第三方赔偿的财务影响。

公司有责任确保其零售和供应商网络也贯彻公司的文化和价值观。 这些要求应反映在零售加盟商和供应商的行为准则中。 企业应不断努力实施和跟进这些要求。

3.3 竞品分析

图：中国家具上市公司产业链分布

3.3.1 家居用品及厨房用品

随着经济的发展、人民物质生活水平的提高和消费能力的增强，我国家居用品年销售额也持续上升，年均增长率约为10.6%。 目前，我国家居用品行业的竞争仍处于起步阶段。

家居用品行业作为“衣食住行”的一部分，拥有广泛的消费群体。 按需求类型可分为新房装修、旧房改造、家具家电采购和软装修。 综合考虑价格、产品设计、营销策略等多方面因素，中国家居产品销售商可分为高、中、低端三个层次。 低端卖家的代表有金海马、春申江等，此类商场的特点是以低廉的价格提供大面积的展示空间，但没有统一的形象和定位购物中心的情况很模糊。

近年来，我国家居用品行业发展迅速，行业企业数量众多，两极分化严重。 家居用品行业竞争分析表明，设计、研发、产品技术能力不足的小型制造企业更难进入知名品牌的供应体系，从而更难以参与国际市场竞争。 这类企业的产品主要用于内销家居饰品灯具生活馆图片，技术含量低，同质化严重，利润空间极其有限。

3.3.2卫浴产品

21世纪以来，我国卫生陶瓷产业快速发展。 产品产量和质量、设计水平和工艺水平迅速提高，日益受到国内外消费者的青睐。 由于我国拥有丰富的卫浴上游原材料和劳动力成本优势，不少欧美卫浴企业不断进入中国市场，将生产制造环节转移到我国，带动了我国卫浴行业的发展在某种程度上。

随着技术的不断发展和国家政策的支持，我国卫浴行业虽然主要以国外品牌为主，但惠达卫浴、箭牌卫浴、九木卫浴等民族品牌不断崛起，竞争力不断提升。增加。

我国卫浴行业市场占有率图表

2019年，精装修卫浴市场竞争加剧，主要表现在两个特点。 一是品牌集中度呈现小幅下降，二是国产品牌份额逐年上升。 从品牌集中度来看，我国卫浴行业的品牌集中度一直较高，基本以国外品牌为主。

图2016-2019年精装修卫浴市场国内外品牌占有率趋势

从国内外品牌竞争格局来看，2016-2019年精装修卫浴市场，科勒、TOTO、摩恩、美标、乐家等外资龙头企业始终占据主要市场，牢牢占据主导地位。精装修卫浴市场TOP5地位； 国产品牌份额虽小，但增长迅速。 市场份额从2016年的11.2%增长到2019年的24.9%。未来，随着国内卫浴企业的进一步发展，有望占领更多的市场份额。

3.4 中国企业的重要参与者

中国主要企业包括欧派家居[.SH]、顾家家居[.SH]、索菲亚[.SZ]、尚品家居[.SZ]、志邦家居[.SH]、梦百合[.SH]、江山欧派[.SH]、喜临门[.SH]、王力保安[.SH]、马克家居[.SH]、敏华控股[1999.HK]、汇森家居[2127.HK]、皇朝家居[ 1198.HK]、帝国集团环球控股[0776.HK]、同​​方优优[1868.HK]、顺成[0531.HK]、齐家控股[8395.HK]、圣诺集团[1418.HK]、智胜集团控股[8370.HK]、设计城[1545.HK]、多美控股[.OC]、浙江鼎邦[.OC]、伦嘉科技[.OC]、鼎商中文[.OC]、标邦新材[.OC]、普科科技[.OC]等

中国家居行业上市公司表

（1）海尔智家[.SH] 海尔智家股份有限公司，.SH成立于1994年。海尔智家集团以集成橱柜为主打，带动相关产业发展。 包括全屋定制、衣柜、浴室、木门、金属门窗、装甲门、家具、厨电、软装、全装修大家居等，形成多元化的产业结构，是国内综合性现代化综合体家居服务提供商。

（2）顾家家居【.SH】专业从事客厅、卧室家具产品的研发、生产和销售，为全球家庭提供健康、舒适、环保的客厅、卧室家居产品。 公司拥有“顾家工艺沙发”、“全皮沙发”、“顾家软床”、“顾家床垫”、“顾家布艺”、“顾家功能”等系列产品，加上美国功能沙发合作品牌“顾家” LA-Z-BOY乐智宝”与“蜜梦生活”形成了满足不同消费群体需求的产品矩阵。 公司产品远销全球多个国家和地区，在国内外拥有多家品牌专卖店，为全球亿万家庭提供优质的产品和服务。 公司将对客厅、卧室生活文化的深刻理解融入到产品设计和研发中，打造国际化、时尚化、年轻化、休闲化的家居产品。 公司成功引进世界顶尖的家具生​​产设备和国际先进的工业制造技术，拥有完整的手工工艺标准，聚集了一大批工艺精湛的技术人员。 除了行业领先的本土设计团队外，公司国际家居研发中心还拥有来自意大利、德国、法国、日本等地的国际知名设计师。

（3）索菲亚【.SZ】是一家主要从事定制衣柜及全屋配套定制家具研发、生产和销售的公司。 经过多年的业务积累，公司定制衣柜及配套定制家具产品现已形成多空间、多品类、多风格可自由搭配组合的产品解决方案。 “索菲亚”已成为国内定制衣柜的代表品牌。 公司凭借定制衣柜与壁柜门相结合的新产品理念，成功将定制衣柜推向市场，并获得了中国消费者的认可。 公司通过个性化设计和高效运营为客户提供美好体验，致力于成为值得信赖的全球领先家居公司。 其以“用科技和创意轻松装饰家居，将世界之美融入新生活”作为企业发展使命。 。

3.5 全球重要竞争对手

全球主要非中国公司包括地板装饰[FND.N]、SEALY[TPX.N]、礼恩派(&PLATT)[LEG.N]、LA-Z-BOY[LZB.N]、Ethan Allen DECOR [ETH.N]、 [HOFT.O]、SLEEP [CSPR.N]、 [FLXS.O]、 [BSET.O]、 [.OC]、 [SNH.DF] ]、GROUP [SUR.DF]、AS [ACWN.DF]、 [VCP.L]、DFS [DFS.L]、[0RDG.L]、[SDG.L]、[CFX.L] 等。

主要外资家居上市公司表

2019全球家居行业最具影响力品牌100强榜单前20名

(1) [MHK.N] 是全球最大的家用和商业地板材料国际供应商，为住宅和商业领域设计、生产、供应、分销和营销地板。 该公司通过三个子公司运营： 、Dal-Tile 和 。 主要产品包括瓷砖、强化地板、木材、石材、塑料地板、地毯和地毯垫层。

(2) Floor [FND.N] 是一家高度差异化、快速增长的专业硬地板及相关配件零售商，在美国 12 个州拥有 44 家仓库级商店。 Floor&Decor 提供各种瓷砖、木地板、强化木地板和天然石材地板以及装饰配件。 该公司的商店面向各种家庭，包括专业用户、DIY 用户和 BIY 用户。 其仓储店面平均面积为70,000平方英尺，提供约3,400种地板和装饰材料以及相关配件。 产品面积约为140万平方英尺，库存成本约为260万。

（3）SEALY[TPX.N]（原名太浦比迪国际有限公司）是全球领先的床上用品制造商。 该公司在全球近100个国家开发、制造、销售和分销床上用品。 该公司的品牌组合包括许多业界最知名的品牌，包括 -Pedic、-Pedic Pads、Silk 、Silk Body Pads、Optim 和 & 。 2013年收购美国Sealy公司并更名为SEALY, INC.

第四章 未来行业展望

钟表家居行业发展趋势

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