7月7日，安踏体育用品有限公司（以下简称“安踏体育”，2020.HK）遭到沽空机构浑水公司（Muddy Waters Research）做空，盘中股价一度下跌近9%，午间，安踏体育公告，公司股票在港交所短暂停牌。

7月8日下午13：00安踏宣布暂时停牌，安踏体育报每股51.25港元/股，较上一交易日跌7.32%，市值蒸发109亿。

浑水公司在做空报告中称，安踏体育秘密控制了27家经销商，其中至少有25家是一级经销商。而这些秘密控制的经销商占安踏品牌销售70%甚至80%，公司高级管理层对这类经销商的控制已是公开秘密，该机构相信公司透过控制经销商操控财务数字。

对于安踏声称公司一级经销商是独立第三方的说法，是一个谎言。而安踏体育的高层也往往将其分销商叫做“子公司”。

7月9日上午，针对指控，安踏体育坚决否认指控并认为其属不准确及具误导性，安踏指出，大股东近五年没减持过股票，上市至今大股东从未质押过一股股票。

安踏体育在公告中说明全文如下：

本集团分销商的独立性

1、于本公告日期，就董事会所深知及确信，浑水报告中所提述的所有本集团25家分销商均为独立于本公司或其任何关连人士（定义见上市规则），且与彼等并无关连的第三方。

2、本集团各分销商拥有其自身的管理层团队，作出独立商业决定，并拥有独立于本集团的财务及人力资源管理功能，且并无相互控制关系。

3、本集团透过分销协议及相关指引（其条款对所有分销商大致相同）规范其与分销商的关系，且近年来并无重大变化。本集团对其于中国的所有分销商采纳统一的批发折扣政策，并根据行业惯用的按照分销商的零售管理表现考核向其提供返利。本集团与其分销商之间并无任何管理费用摊分。

4、由于本集团大部分分销商均是于该地区内唯一销售本集团产品的分销商，在其各自的分销协议所列明的指定区域内销售本集团的产品，故本集团在销售及营销策略、市场管理及表现考核系统等方面会提出更多的指引及与彼等保持定期沟通，以确保于该区域本集团的产品获得业务成功。尽管有该等指引及讨论，分销商负责作出最终商业决定及自负盈亏。

其他有关本集团分销商的澄清事项

5、由于本集团分销商仅销售本集团的产品，本集团提倡及分销商全心欣然接受及分享本集团的核心价值观及企业文化，并将彼等视为安踏品牌的一份子。本集团获悉，有时候部分分销商为了推广业务的便利，会自称其为本集团的「子公司」或「分公司」，而并非以法律的定义来表述。

有关声称并不是有意建立亦并非确定一个法律关系，而是仅表明彼等为安踏品牌一份子的事实。本集团亦为分销商及本集团高级管理层定期组织企业文化及战略研讨会，以确保本集团的战略从品牌层面到分销商及其加盟商管理的零售终端，保持一致及有效沟通。

6、为支持分销商，本集团允许该等分销商使用品牌名称「安踏」、安踏品牌标志以及其他行政工具（例如电子邮件域名及通讯地址）。

7、鉴于本集团与其分销商紧密的工作关系，存在个别雇员离开本集团并加入分销商或相反的情况。该等情况乃为相关雇员的个人职业规划及决定，且在行业中并非罕见。

截至发稿，安踏体育今日股价下滑2.44%至50.00港元，市值约为1350.62亿港元。