6月5日晚间，上海拉夏贝尔服饰股份有限公司(以下简称“拉夏贝尔公司”)发布公告表示，在2019年6月4日，公司收到了卢森堡商业登记处出具的登记文件——LaCha Apparel II Sàrl(以下简称“LaCha Apparel”)股份已转让至 LaCha Fashion I Limited(以下简称“LaCha Fashion”)，本次收购股权交割达成。这意味着，LaCha Apparel 和 Naf Naf SAS 成为拉夏贝尔公司全资子公司，并将纳入公司合并报表范围。然而，拉夏贝尔能否借这次收购提升业绩?

　　值得注意的是，此次交割曾延期一次，业内多认为其原因是业绩低迷所导致的。如今这项收购已经完成，Naf Naf SAS并表有可能为拉夏贝尔带来业绩增长，但事实真能如拉夏贝尔所愿吗?拉夏贝尔能否借助Naf Naf SAS扭转自身业绩呢?

　　实际上，在收购Naf Naf SAS后，本应好好经营，但从拉夏贝尔当前状况来看似乎已经自顾不暇。根据拉夏贝尔一季报显示，期内实现营收23.72亿元，同比下滑6.94%;净利润975.1万元，同比下滑94.40%。从财报数据看，公司自A股上市以来，业绩一直处于下滑中，2018年甚至出现亏损。高库存、产品同质化严重等问题已被业内诟病，但拉夏贝尔仍未找到快速改变困境的方法。光大证券分析团队表示，拉夏贝尔快速扩张战略已到瓶颈期。尽管已将Naf Naf SAS招至麾下，但如何经营并盈利仍是拉夏贝尔的难题。

　　虽然未来仍有难题，但回顾此次收购，拉夏贝尔可谓酝酿已久。据了解，拉夏贝尔对Naf Naf SAS的收购开始于2018年的4月，拉夏贝尔就已通过旗下孙公司联合财团，从法国服饰集团Vivarte SAS 手中收购服装品牌运营商Naf Naf SAS，交易总价5200万欧元，其中拉夏贝尔占股40%，对价2080万欧元。

　　在收购Naf Naf SAS40%股权后，拉夏贝尔对剩下的60%股权也相继产生欲望，不过收购事项并不顺利。2019年2月28日，拉夏贝尔发布公告称，公司将收购法国公司Naf Naf SAS 60%股权交割事项的最后日期延期至2019年7月1日。尽管拉夏贝尔表示延期是因为该交易交割条件尚未满足，但业内多认为是其业绩低迷导致收购不顺利，对之后收购能否完成表示担忧。此后，拉夏贝尔在5月22日发布公告称为完成收购，公司与第三方签订协议，并贷款不超过3800万欧元。

　　事实上，近年来Naf Naf SAS本身表现有所疲软。资料显示，Naf Naf SAS于1973年在法国创立，主要从事女装产品及配饰销售，是法国深受青年喜欢的品牌之一。但Naf Naf SAS业绩表现自2017年便有所疲软，2017年亏损约5126万元，2018年亏损有扩大的趋势。

　　为何“执着”于收购表现不佳的Naf Naf SAS?拉夏贝尔方面表示，希望通过投资国际服装品牌，可以丰富品牌组合，提高公司在国际时尚服装市场的渗透率和影响力;同时，本次交易有利于公司与国际品牌共享时尚设计、终端渠道等资源，形成品牌之间的互补与协同。预期完成收购与运营改组后，Naf Naf SAS可借由拉夏贝尔此前铺设的营销渠道，较快开拓中国市场。