日本央行今日意外宣布降息至-0.1%，以5票对4票通过决定，并自2月16日起实施负利率。同时，计划维持年度利率不变。基础货币增量80万亿日元维持在8比1的比例。 日本央行还延长了实现2%通胀目标的时间，预计将在2017财年实现此前在2016财年下半年设定的2%通胀目标。

日本央行表示，负利率将适用于日本央行的活期账户，而不是个人存款账户。

日本央行指出，负利率政策将与定性和定量宽松(QQE)政策同步实施，央行将对金融机构存放在央行的超额准备金收取利息。 据报道，央行将审视风险，必要时采取额外措施，甚至进一步下调负利率。

尽管市场对日本未来加大宽松政策抱有预期。 但彭博社对 42 名经济学家的调查显示，只有 6 人预计日本央行今天将加大刺激力度。 今天公布的实行负利率的决定让市场“颤抖”。

彭博社援引日本第一生命经济研究所首席经济学家英夫的话说，“这是一个令人惊奇且戏剧性的举动。”

路透社援引分析师的话称，日本央行实施负利率的决定震惊了金融市场。 此举旨在防止全球市场波动损害企业信心，防止通缩思维再度出现。

日元兑美元暴跌近300点，创2014年以来最大跌幅。日经225指数直线上涨3.07%。 此后日本10年期国债收益率持续创出历史新低。 日本2年期国债收益率跌至历史新低-0.075%。

经常项目实行三级制度。 包括正利率、零利率和负利率。 货币政策框架旨在允许日本央行采取更多宽松措施。 多层系统类似于瑞士国家银行。 三级利率体系旨在确保银行业利润“过度下降”。 正利率适用于银行现有余额。 银行准备金存款实行零利率。 负利率适用于超额准备金账户。

在利率决定公布前十分钟，NHK称日本央行讨论了负利率。 日元兑美元立即下跌50点。 日经225指数涨幅迅速扩大至1.3%。 日本10年期政府债券收益率回吐涨幅。

今天上午公布的数据显示日元负利率，日本12月核心通胀水平仍徘徊在零附近。 12月全国核心CPI（不含生鲜食品）同比0.1%，预期0.1%，前值0.1%。 剔除食品和能源后，12月全国核心CPI同比增长0.8%，低于预期和前值0.9%。 工业产出、家庭支出等数据也大幅低于预期。

随着避险情绪升温推动日元升至近一年高位，油价下跌加剧通胀前景恶化，日本央行面临加大宽松政策的压力。 日本官员最近几天频繁谈论央行加大宽松力度。 一些官员表示，日本央行应该采取行动，因为“进一步宽松货币政策的条件已经具备”。

彭博社25日晚间援引业内人士的话称，部分日本央行官员认为，此次是否宣布扩大货币宽松刺激措施将是一个接近的决定。 该人士还表示，1月29日会议结束前，日本央行官员将仔细观察经济数据和市场变化。 随着油价进一步下跌，通胀前景恶化，基本工资快速增长的前景也变得黯淡。

黑田东彦上周五公开表示，如果不包括能源，整体通胀率在1%至1.5%之间，还算不错。 我们将继续坚持现行政策，直至实现2%的通胀目标。 如果潜在的通胀趋势受到影响，QQE将会扩大。 日本有很多金融资产，提高QQE的方法也很多。 国债市场上还有2/3的国债尚未被日本央行购买。

他还重申，如果未来需要日元负利率，将推出更多刺激措施，日本央行“有进一步扩大货币宽松的空间”。 他还强调，此类行动将采取多种形式，日本央行的宽松举措“没有任何限制”。

上个月，日本央行决定维持货币政策不变，维持每年增加基础货币80万亿日元的计划。 不过，黑田东彦对政策进行了“微调”，制定了新的ETF购买计划； 将 J-Reit 购买规模从目前占 J-Reit 发行总量的 5% 增加至 10%； 将日本国债平均持有期限延长至7-12年。

解读：日本实施负利率或被误解仅适用于超额准备金账户

日本央行委员白井隼人在利率决定后表示，负利率可能会被误解。 复杂的政策框架可能会让市场感到困惑。

此外，委员 表示，负利率只适合在危机期间。 议员石田浩二认为，日本国债收益率下降对经济不利。

日本央行表示，自2月16日起实施负利率，经常项目采用三级利率体系。 包括正利率、零利率和负利率在内的货币政策框架旨在让日本央行能够推行更多宽松措施。 多级利率体系类似于欧洲央行和瑞士央行。 三级利率制度是为了确保银行业利润“过度下降”。

银行间无抵押隔夜拆借利率维持在0.1%，银行法定准备金实行零利率，超额准备金实行负利率。

央行委员 表示，负利率可能会被误解，复杂的政策框架可能会让市场感到困惑； 委员木内信秀表示，负利率只适合在危机时期； 委员石田浩二认为，日本国债收益率下降对经济不利。

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