原标题：用益-金融市场点评：逆周期因子释放稳定信号 人民币急贬后回稳

　　股市：两市下探回升沪指上涨0.33%

　　5月28日，沪深两市下探回升，上证指数翻红，深证成指、创业板指跌幅收窄。截至收盘，上证指数上涨0.33%，报2846.22点；深证成指下跌0.27%，报10653.49点；创业板指下跌0.80%，报2054.96点。沪市成交额为2392.34亿元，深市成交额为3390.58亿元。申万一级28个行业中，有色金属、非银金融、银行行业涨幅居前，分别上涨1.56%、1.47%、1.30%；农林牧渔、医药生物、钢铁行业跌幅居前，分别下跌1.44%、1.15%、0.96%。

　　点评：随着两会的结束短期市场维稳预期消失，市场风险偏好可能变得更加保守，场内资金博弈的格局难以逆转。另一方面，疫情对全球经济的影响仍在进一步发酵，国际地缘政治不决定性增强，致使短期汇率承压，如果汇率持续疲弱无疑将打击外资进入中国市场的积极性，作为近期做多A股的主力之一，外资受挫对情绪面打击会放大。

　　债市：偏空因素集中发酵债市显著调整

　　5月28日，逆回购操作重启后央行不断加码投放资金规，三天投放3700亿呵护流动性，资金面紧势有所缓和，现券期货明显回暖。国债期货显著收涨，10年期主力合约涨0.32%，5年期主力合约涨0.31%；银行间主要利率债收益率明显下行3-4bp；资金面偏紧态势整体趋缓，隔夜回购加权利率稳定在2.10%附近。

　　点评：伴随资金供给的明显缩减，叠加多空分歧加剧，短期债市调整在所难免。交易员表示，地方债集中发行叠加月末因素对短期资金供需冲击较大，不过央行连三日投放3700亿元，加之月末还有部分财政投放，基本能对冲流动性的失血，预计周四公开市场还会有一定投放量，但规模可能不及周三。下周跨月后，料资金面重回稳中偏松局面。

　　期货市场：商品期货收盘涨跌参半鸡蛋大跌3.59%

　　5月28日，国内期市收盘涨跌不一；农产品分化，菜籽、菜油涨逾3%，棕榈涨逾2%，鸡蛋跌逾3%。黑色系多数上涨，铁矿涨逾2%，热卷涨逾1%；能化品弱势，塑料涨逾1%，沥青、PVC、苯乙烯下跌；有色金属涨跌互现，沪铝、沪银涨逾1%，锌、铅、铜下跌。

　　点评：中国禽肉和鸡蛋价格近几周来承受压力，由于需求缓慢，库存增加，鸡蛋价格跌至多年低点。近几周来，大连商品交易所的鸡蛋期货价格下跌至历史低位，较10月份的三年高位大幅下跌。鸡蛋期货正遭受最大的月度亏损，本月到目前为止，6月合约下跌超16%。由鸡苗数据推测下半年在产蛋鸡存栏量，同时考虑到受天气转热影响，5月底或迎来淘汰换羽高峰期，预计拐点将出现在今年6月。

　　外汇：逆周期因子释放稳定信号人民币急贬后回稳

　　5月28日，人民币对美元走势企稳，人民币对美元中间价调贬185个点，报7.1277，前一交易日报7.1092。上一日，人民币迅速走贬，在昨晚22时左右，美元/离岸人民币一度触及7.1966，创下2019年9月以来的新低，单日走贬近500bp，美元/人民币的夜盘价格报7.1781。

　　点评：鉴于贸易摩擦、中概股波动等，短期人民币贬值压力加大，美元对人民币可能突破7.18水平已被市场预见，但就全年整体来说，出现人民币单向贬值概率不大，双边波动仍是大概率走势。中期来说，人民币相对主流货币大幅走贬的基本面并不存在。

　　黄金：风险偏好恐将恶化国际金价止跌反弹

　　国际金价周四目前企稳1720美元/盎司关口附近，短线国际黄金保持区间小幅走高，金价延续阳线行情。昨日黄金在周二大跌之后展开反弹，国际黄金短线快速拉升，突破1715美元，最高触及1715.68美元，紧张关系重燃支撑了黄金。

　　点评：随着政治紧张局势再次引发了对另一场贸易战的担忧，投资者可能会看到历史重演并且美元继续受到打压限制了黄金跌幅，因欧盟委员会将扩大动用资金的规模，针对欧洲经济复苏。市场还担忧，国际关系对抗加深，可能很容易导致风险偏好再度恶化，也支持黄金避险需求。

（文章来源：用益信托网）