原标题：“欧佩克+”达成史上最大规模原油减产协议

　　“欧佩克+”终于在周末达成了原油减产协议。欧佩克+声明称，从2020年5月1日开始，将其原油总产量下调970万桶/日，为期两个月。2020年7月至12月期间减产800万桶/日；2021年1月至2022年4月期间减产600万桶/日。业内预计，虽然减产协议虽然是“历史性”的，但和需求锐减相比，“减产规模不足”。预计油价短期内难以反弹。

　　最大规模减产协议达成

　　北京时间4月13日凌晨，产能过剩的“欧佩克+”终于达成历史性减产协议。据央视报道，欧佩克(OPEC)及其石油生产盟友13日凌晨达成了一项历史性协议，将原油产量削减970万桶/日。这是“欧佩克+”历史上最大的一次减产。

　　在协议中，“欧佩克+”确认自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产，减产额度为970万桶/日；2020年7月至12月期间减产800万桶/日；2021年1月至2022年4月期间减产600万桶/日。其中，沙特和俄罗斯两国的减产以每日1100万桶为基准，而其他国家的减产则以各自2018年10月的产量为基准。

　　“欧佩克+”表示，草案声明预计全球原油减产行动自5月1日起生效，预计2020年全球原油总减产量将超过2000万桶/日。据了解，“欧佩克+”机制成立于2016年，由沙特主导的欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国共23个国家组成，但全球产油第一大国美国并未参加这一机制。

　　早前彭博社消息称，在“欧佩克+”达成减产协议以后，“欧佩克+”还希望20国集团(G20)产油国另外实施每天500万桶的减产。目前仅确定，美国、巴西、加拿大将共同减产370万桶/日。

　　据外媒报道，除减产协议外，以沙特为首的海湾地区产油国还将加码额外的措施以更直接地提振油价。经伊朗石油部方面确认，沙特、阿联酋和科威特三国除承担联盟分配的减产份额外，还将额外联手削减原油出口量200万桶/日。

　　随着减产协议达成，沙特阿美周一或将公布其原油官方销售价格(OSPs)。此前因欧佩克+减产协议最终版本未商定，沙特阿美已经三度推迟，这一定价将影响波斯湾约1400万桶/日的原油出口。

　　短期仍难推动油价上涨

　　尽管主要产油国在4月13日达成减产协议，减缓了目前的“石油存储危机”，不过，协议的达成也只是开始，执行情况还是未知数，市场上对各方的减产执行力度也存疑。

　　天风期货研究所所长贾瑞斌向信息时报记者表示，该协议能够落实的减产力度确实存疑，以墨西哥为例，他们在谈判最终协议时前后反复，并通过美国为自己争取了一个非常有利的减产量，这种行为让市场有足够的理由怀疑未来协议的执行率。“预计乐观情况下，市场实际减产率可能在80%左右。”

　　上海石油天然气交易中心高级主管瞿新荣则认为，现在的原油需求非常弱，第一阶段减产970万桶/日，而需求下滑四月份预估是在2000到3000万桶/每天。“这就会迫使各方在执行减产的时候，能够保证力度。因为他们找不到合适的买家。”

　　目前，原油市场价格表现也出现高开低走。周一早上，WTI原油期货开盘跳涨8%，上破24美元。布伦特原油期货开盘大涨超5%，升破34美元。但数分钟后，两油期货双双转跌，WTI原油期货跌幅一度扩大至3%。亚洲早盘开始之后，两油期货的跌幅才逐渐收窄。

　　高盛在第一时间发布报告指出，预计欧佩克+原油供应将较第一季度的产量减少430万桶/日，欧佩克+的减产协议虽然是“历史性”的，但和需求锐减相比，“减产规模不足”。预计油价将在未来数周内进一步下跌。

　　贾瑞斌向记者分析道，油价很难出现快速、大幅连续上涨，主要原因是当前的减产幅度是从5月1日开始，但不少国家在4月份就已经提高了产量。“这就相当于协议是先增后减的后半部分。但现在原油市场面临的是需求塌方的风险，这种幅度的减产对冲不足以扭转平衡表的方向。”他说。

　　瞿新荣也表示，目前油价很难快速反弹和上涨，因为整个需求还没有起来。在需求还没有起来、疫情没有得到控制的情况下，整个需求都偏弱。“所以就算减产，也是不能够支持原油价格的一个反弹。”他分析道，1986年、1998年、2014年、2016年的价格战，油价暴跌、需求下降，都不是在减产的情况下，油价反弹的，而都是在后续经济开始企稳复苏的情况下，油价才反弹的。

　　投资者还不能盲目乐观

　　机构分析也认为，由于世界原油市场的现状仍然是供大于求，产能过剩，油价在短期依然无法回升。瑞银表示，预计布伦特及WTI油价在6月底保持在每桶20美元，但随着疫情消退及经济复苏，国际油价下半年将回升至每桶40美元或以上。

　　瞿新荣告诉记者，油价出现反弹的话，可能要到九月以后需求复苏，疫情得到控制。或者甚至到2020年消化一部分库存之后，才会看到油价的一个反弹，这个要结合十年期国债的收益率来看。

　　据了解，历史上石油公司股价与国际油价紧密相关，3月油价大幅暴跌导致国际石油公司股价大跌，以3月1日为基准计算，3月以来Brent、WTI累积最大跌幅达52%、58%，同期国内油公司(A股)、国际油公司、国内油服(A)、国际油服最大跌幅区间分别为6%~40%、36%~56%、40%~73%、9%~28%。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙接受信息时报记者采访时表示，欧佩克+减产协议的达成，这对于原油价格会形成一定的支撑，因为前期跌去了70%，经过谈判达成减产协议后，油价有反弹的可能。

　　“但这次疫情对石油的需求有很大的冲击。”杨德龙认为，现在大部分的航空、公路运输等都已经停止了，所以对原油的需求大幅下降，那这次减产并不能完全抵消掉以前带来的影响。“预计油价可能会反弹，但是也不一定会反弹很多，因为在上周已经出现大反弹了，很难恢复到之前的状态。”

　　石油股方面，近日巴菲特在宣布止损航空股后，转身果断杀入了今年一季度严重超跌的石油股。杨德龙认为，巴菲特杀入石油股，可能也是看到了原油价格暴跌之后带来的反弹机会，他的出手对于稳定油价，提高投资者信心是有利的。

　　“但现在巴菲特持有大量的现金，还没有果断地入场，所以可能还是在等待时机再去抄底。现在还不能盲目地乐观。”杨德龙认为，“石油的牛市不一定会来，但是反弹应该是会有的。”

　　那么，普通投资者又可以如何操作呢？杨德龙提醒，投资者可以抄底一部分前期跌幅比较大的石油股，以及石油基金、一些基金公司发的QD石油基金，但是抄底量一定要控制，不能太大，因为目前疫情在海外扩散，对于需求端的冲击还没有结束，原油价格还是会出现一定的反复震荡。