原标题：永赢基金晏青：高股息策略掘金港股“价值洼地”

　　   近期，港股市场迎来市场资金关注。2月份南向资金净流入达606.98亿港元，创下历史第二高点，仅次于2018年1月的765.2亿港元。在资金持续南下掘金的时候，投资者需要关注这些趋势背后的动因。

　　对此，永赢股息优选混合基金拟任基金经理晏青日前在接受中国证券报记者采访时表示，港股市场的整体估值水平仍处于较低位置，低估值的资产对长线投资资金有着特殊的吸引力，南下资金持续流入这个市场表明其真实的投资态度。在港股投资上，因为港股市场上机构投资者占比较高，所以需要从价值和成长均衡的角度进行个股遴选，高股息策略成为挖掘港股“价值洼地”机会的重要方法。

　　港股“价值洼地”

　　“港股市场70%的市值基本上是内地公司，业务主要集中在国内，这些公司占了整个香港市场中80%的利润，所以香港市场就是中国内地资产在香港上市而已，这些资产的质量以及其回报情况，会决定市场整体的收益表现。”晏青介绍称。

　　晏青认为当前港股市场的整体估值水平仍处底部水平。“恒生指数估值底线在9倍市盈率，现在市场就是这个水平。香港上市的很多股票，随着内地资金逐步流入香港市场，部分公司的估值将会有所抬升。我们看到前期受到资金青睐的一类资产，得到了系统性的估值提升。展望未来，我们认为内地资金流入香港市场的趋势还将持续，这会带来整个港股估值体系的重构，最终会达成一个新的均衡。”晏青表示。

　　事实上，市场数据也印证了晏青的研判。2月份南向资金净流入达606.98亿港元，创下历史第二高点，仅次于2018年1月的765.2亿港元。港股的“估值洼地”正在持续获得市场资金的青睐，部分港股公司的关注度得到提升，流动性有所好转。

　　谈到港股市场的机会，晏青认为价值和成长的机会均需要重视。晏青介绍称，其投资的基础方法还是做基本面研究。“在基本面研究中，我们看中几个比较重要的维度。第一个就是估值，特别从长期收益的角度出发，估值是我们日常投资决策的最核心变量。第二个维度是确定性。我们多年的投资经验表明，股票最终的收益主要来源来自于它的确定性。从个人偏好来说，我做研究员时候看成长性行业多一些，我更偏爱成长股。所以在选择价值股的时候，我也希望它具有一定的成长性。”晏青表示。

　　高股息策略掘金

　　“香港市场是由机构投资者所主导的，即便是还有一些非专业的投资者，他们的投资思路也是跟专业投资者类似。在香港市场，我们需要完整的价值评估体系，来评估一个企业的价值，这个体系包括公司治理、成长动能、公司竞争优势以及估值水平。”晏青介绍称。

　　针对港股市场的机会，永赢基金近期推出了以高股息策略为特点的基金产品。即将发行的永赢股息优选混合基金采用双基金经理配置，兼具国内与海外股票市场投资经验。其中，由“自上而下”代表人物、永赢基金权益投资总监李永兴把握大类资产配置，深挖A股权益市场；作为海外投资主将、永赢基金权益投资副总监，晏青则自下而上掘金港股高股息。该产品将主要以股息率为核心指标来构建股票池，在满足要求的股息率排名前50%的股票中，通过考量企业的盈利、估值、股息率三大维度，同时结合公司所处行业前景、市场地位、经营状况等定性指标优选个股，争取为投资者带来较高的投资收益。同时，也将在港股市场挖掘有能力多年持续较高分红的优质高股息港股。

　　“为什么在香港市场股息策略是有效的？首先，香港市场本身的利率比较低，港币盯住美元，货币政策跟随美国，在欧洲和日本的负利率的背景下，香港市场的低估值显得很有优势，高股息率对很多投资者比较有吸引力。此外，香港市场的制度是比较成熟的，沿袭了欧美发达市场的制度，在多年的发展过程中不断演进，整体上保持了比较稳定的态势。对于股利分红，香港市场投资者比较看重，这市场很多投资者资金性质比较长期，无论是养老金还是保险资金，能够获得股息是很重要的，可以满足现金支出的需求，另一方面，单纯追求绝对收益的投资者也比较看重分红，港股市场这几十年的分红收益率中枢在3.6%，这也是即便是在市场短期出现较大波动，很多投资者仍然选择长期投资香港市场的原因。”晏青表示。