原标题：解读2月PMI：疫情致大幅走弱，保障基本民生行业影响较小

　　根据国家统计局2月29日公布的数据，2月中国采购经理指数受新冠肺炎疫情影响较大，制造业PMI为35.7%，比上月下降14.3个百分点；非制造业商务活动指数为29.6%，比上月下降24.5个百分点。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷对澎湃新闻表示，疫情导致经济大范围停摆，造成2月PMI大幅走弱。积极的政策会更快的推出，降息周期会继续且步伐更快。今年投资的主逻辑仍是政策宽松，这并没有因疫情改变，反而被疫情加强。

　　分行业看，本月制造业21个行业PMI均落入收缩区间，但各行业受影响程度不同，保障基本民生的行业受影响相对较小，包括食品、医疗等。例如，保障人民群众基本生活需求的农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业PMI保持在42.0%以上，提供卫生健康与医疗保障的医药制造业PMI为39.7%，均高于制造业总体水平。

　　从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均位于临界点之下。其中，生产指数为27.8%，比上月下降23.5个百分点，表明制造业生产活动放缓。新订单指数为29.3%，比上月下降22.1个百分点，表明制造业市场需求回落。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，本月新订单指数下降幅度小于生产指数，表明制造业需求情况相对较好。

　　除生产指数和新订单指数外，原材料库存指数为33.9%，比上月下降13.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量减少。从业人员指数为31.8%，比上月下降15.7个百分点，表明制造业企业用工水平降低。供应商配送时间指数为32.1%，比上月下降17.8个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月放慢。

　　本月制造业进出口压力加大。新出口订单指数和进口指数分别为28.7%和31.9%，较上月下降20.0和17.1个百分点。部分调查企业反映，受疫情影响，订单取消、延迟交货等情况有所增加。

　　大、中、小型企业PMI普遍回落。大、中、小型企业PMI分别为36.3%、35.5%和34.1%，比上月下降14.1、14.6和14.5个百分点。

　　2月非制造业商务活动指数为29.6%，比上月下降24.5个百分点，受疫情冲击较为严重。建筑业生产经营活动放缓，服务业景气回落，交通运输、住宿餐饮、旅游、居民服务等人员聚集性较强的消费行业需求骤减，商务活动指数均落至20.0%以下。

　　但金融业商务活动指数为50.1%，继续保持在扩张区间，对疫情防控和经济社会发展发挥了重要作用。电信、互联网软件行业商务活动指数虽有所回落，但在云办公、在线教育和远程医疗等新业态新技术的支撑下，明显好于服务业总体水平。

　　李迅雷表示，在疫情影响下，春节及2月的零售、票房、交运、生产等数据均偏弱，并且目前疫情有在全球蔓延的趋势，外需可能进一步减弱。

　　“但疫情改变的其实只是经济运行的节奏和下行的斜率，即使没有疫情，经济也面临很大的下行压力。”他表示，往前看，即使疫情过去，仍有大量损失的经济活动无法弥补，疫情的中长期影响不容忽视。

　　中金宏观分析师袁越、易峘等表示，2月制造业PMI受新冠疫情影响大幅回落。往前看，随着企业复工复产稳步推进，3月制造业PMI可能明显改善。

　　截至2月25日，全国采购经理调查企业中，大中型企业复工率为78.9%，其中大中型制造业企业达到85.6%。

　　赵庆河表示，目前疫情得到初步遏制，给生产带来的负面影响正在逐步减弱，企业复工率回升较快，市场信心稳步恢复。大中型企业3月底复工率将升至90.8%，其中制造业为94.7%，分别比当前上升11.9和9.1个百分点。

　　“近期针对疫情出台的减税降费、金融服务、租金减免、稳岗就业补助，特别是支持中小微企业渡难关等一系列政策措施逐步落实，将有效纾解疫情给企业生产经营带来的困难，进一步提振企业信心，加快企业复工复产步伐，预计3月份我国采购经理指数将会改善。”赵庆河说。

　　中泰证券分析认为，积极的政策会更快的推出，降息周期会继续且步伐更快，预算内财政、政策性银行会发力基建，房地产调控会加快边际放松的节奏。今年投资的主逻辑仍是政策宽松，并不是经济企稳，这一点并没有被疫情改变，反而被疫情加强。