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房企掀海外融资潮:单月规模超百亿美元 利率分化明显

发布时间:2020-01-23 14:43:04

原标题:房企掀海外融资潮:单月规模超百亿美元 利率分化明显

  房企掀海外融资潮:单月规模超百亿美元利率分化明显

  2020年1月,在密集配股的同时,上市房企扎堆海外融资,截至目前,房企海外融资计划规模超过100亿美元,相比于去年呈现大幅增长态势。而业内人士指出,很多房企海外发债的目的是“新还旧”,背后面临着较高的偿债压力。

  中长期为主部分房企融资利率高企

  今年以来,华夏幸福建业地产中国恒大龙湖集团等数十家房企发布了海外融资计划,多数房企海外融资规模较大。

  以华夏幸福为例,2020年1月14日,公司境外间接全资子公司CFLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD。完成境外发行12亿美元的高级无抵押定息债券。其中,5亿美元高级无抵押定息债券期限为3年,票面利率为6.9%;7亿美元高级无抵押定息债券期限为5年,票面利率为8.05%。

  不少房企海外融资期限较长。以远洋集团为例,经扣除发行费用、折扣、开支等,其全资子公司发行票据估计所得款净额约为3.91亿美元,利率为4.75%。所得款净额主要用于偿还现有债务。票据将于2030年1月14日到期,发行期限为10年。

  从融资利率来看,上市房企海外融资利率分化较为明显。据中国指数研究院统计,自2020年起至1月16日,国内房企在海外共发行的16只债券中,平均融资成本为6.69%,平均期限为6.61年。

  龙湖集团等房企海外融资利率较低。1月6日,龙湖集团宣布,成功发行6.5亿美元票据。其中,2.5亿美元期限为7.25年,票面利息为3.375%;4亿美元期限为12年,票面利息为3.85%。

  但是,也有部分房企海外融资利率在10%以上。1月21日,海伦堡中国控股有限公司增发2.5亿美元高级无抵押债券,增发收益率12.25%,融资利率攀高。

  1月14日,华南城控股有限公司发布公告称,拟增加发行于2022年到期的2亿美元11.5%优先票据,新票据将与原有票据合并组成单一系列。发行票据所得款项净额主要用作现有债务再融资及一般公司用途。

  除了上述海伦堡和华南城控股等中小房企外,恒大在1月份的一笔融资利率也超过了10%。中国恒大1月16日公告,公司就发行2023年到期利息为11.5%的10亿美元优先票据及2024年到期利息为12%的10亿美元优先票据,与瑞信、美银证券等机构签订协议。

  借新还旧外债井喷凸显房企“融资难”

  一名在TOP10房企的融资负责人告诉记者:“国内融资渠道收紧,从去年开始,就很难从银行融到资金,银行开发贷还需要看企业品牌、项目位置等多重因素,对于大型品牌房企也‘卡’得非常严格,中小型房企更是艰难。因为预测今年国内融资难仍将持续,所以抢先抓住年初海外融资的窗口期。”

  在房企以往常用的开发贷、信托等渠道收紧后,海外融资就呈现井喷式增长。2019年,房地产开发企业利用外资规模增长幅度超过6成。

  国家统计局披露的2019年1-12月全国房地产开发投资和销售情况显示,2019年房地产开发企业到位资金约17.86万亿元,比上年增长7.6%,增速比1-11月份加快0.6个百分点,比上年加快1.2个百分点。其中,国内贷款约2.52万亿元,增长5.1%;利用外资176亿元,增长62.7%。

  从实际操作流程上,58安居客房产研究院分院院长张波指出:“海外融资的流程不复杂,境外发行美元债相比国内在流程上更简单,具体操作上会选择中介机构来具体执行,根据发行方式不同,流程上会存在一定差异,但后续都需要做相应的备案登记。同时,海外债的利率优势依然存在,除非房企本身的负债率过高,一般来说海外融资的年利率在4%左右并不鲜见,而国内融资成本普遍会高于这个水平。”

  但是,另一方面,政策对海外融资也进行了限制。2018年年中,国家发改委就对外表示,规范企业举债有关资质要求和资金投向,引导规范房地产企业境外发债资金投向,限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等。

  在此限制下,张波也指出,海外发债的很多目的就是“借新还旧”,政策上对于房企海外发债限制较严,明确限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等,但从现实情况来看,房企海外发债正是用于减轻短期偿债压力。

  房企频繁进行海外融资来“借新还旧”的背后,也面临着较高的偿债压力。根据Wind数据统计,2020年第一季度美元债到期偿还金额为110.75亿美元,占今年全年的33.27%,当前已经融资56.45亿元。

  中国指数研究院分析指出,目前,房企海外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务,所以,可以推断房企开年以来已着手准备“借新偿旧”的债务置换工作