原标题：转型步伐各异 上市寿险公司关键数据呈现明显分化

摘要 【转型步伐各异 上市寿险公司关键数据呈现明显分化】受益于投资权益市场回暖以及税优政策的影响，前三季度，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险5家A股上市保险公司合计实现净利润2445.54亿元，同比增长85.5%，延续了今年以来的好成绩。其中，中国人寿净利润同比增长190.4%至577.02亿元，增幅最大。（金融时报）

　　受益于投资权益市场回暖以及税优政策的影响，前三季度，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险5家A股上市保险公司合计实现净利润2445.54亿元，同比增长85.5%，延续了今年以来的好成绩。其中，中国人寿净利润同比增长190.4%至577.02亿元，增幅最大。

　　不过，从寿险公司业务层面来看，好成绩背后亦有隐忧。新单保费收入下滑，为明年续期保费收入能否继续保持增长打上了问号；而代理人规模下滑，则为未来一段时间新业务价值能否提升打出了问号。

　　新单保费明显分化

　　前三季度，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险原保险保费收入依次为4970亿元、3933亿元、1859亿元、1079亿元、867亿元，同比增速依次为6.1%、9.2%、5.7%、7.9%、2.6%。

　　从三季报来看，中国人寿披露的数据最为详尽，正如其所言：“在‘重振国寿’战略部署引领下，按照高质量发展要求，积极推进各项工作，市场地位保持领先，发展态势良好。一是整体发展稳中有进，核心业务持续提升；二是保费结构不断优化，保障型业务快速增长。”

　　具体来看，中国人寿实现首年期交保费990.53亿元，同比增长4.7%；首年期交保费在长险新单保费中的占比达98.07%，较2018年同期增长8.45个百分点；十年期及以上首年期交保费在首年期交保费中的占比达51.06%，较2018年同期增长15.72个百分点。

　　光大证券金融行业首席分析师赵湘怀认为，续期业务及代理人数量的提升，是中国人寿保费增长核心的动力。

　　今年以来，续期保费是上市寿险公司保费收入得以稳健增长的中流砥柱。但作为续期保费的基础，新单保费前三季度的数据并不理想。

　　从三季报中披露首年期交保费数据的中国人寿、新华保险、人保寿险三家公司来看，中国人寿、人保寿险均实现正增长，分别为4.7%、19.5%，新华保险同比下降7.1%。尽管平安人寿、太保寿险未披露该数据，但综合多家券商研报来看，这两家公司也呈现一定压力。

　　“2019年各家保险公司由于各自产品策略和业务节奏的差异，使得各公司前三季度新单保费的表现分化明显。” 招商证券研报认为，“究其原因主要是受各公司‘开门红’策略和公司自身业务目标规划所致。”

　　体现寿险公司“含金量”的关键数据——新业务价值，只有中国人寿、平安人寿进行了披露。前三季度，中国人寿新业务价值同比增长20.4%。平安新业务价值同比增长4.5%，虽然增速受新单保费新增放缓影响有所承压，但价值率则有明显提升，其寿险及健康险新业务价值率48.1%，同比上升5.3个百分点。

　　代理人规模出现分化

　　对于新业务价值，没有险企不在乎。

　　人保集团党委书记、董事长缪建民在投资者见面会上表示：“我到人保后，取消了对寿险总保费规模的考核，只考核新单期交，要求人保寿险大幅减少在银保渠道的储蓄业务，将这部分费用让给个险渠道，让给更有价值的业务。”

　　随后，人保寿险副董事长、总裁傅安平表示，为进一步提升新业务价值，人保寿险将主要采取两大路径，其中之一即做强队伍。到2022年争取销售规模人力接近60万人，有效人力接近20万人，彻底改变个险发展薄弱问题。

　　从数据来看，“代理人规模”与“更有价值”是划等号的。从披露了代理人规模、新业务价值的中国人寿、平安人寿来看，前者高举高打，截至9月底，个险代理人规模达到166.3万人，与2018年年底增长15.6%，新业务价值同比提升20.4%；后者则坚持“有质量的人力发展”，截至9月底，代理人数量124.5万人，较年初下降12.1%，新业务价值同比增长较缓，为4.5%。

　　代理人队伍转型是保费增长的长期驱动力，但“有质量的人力发展”需要时间。

　　在三季报中，平安人寿表示，将继续坚持“有质量的人力发展”策略，通过科技赋能，持续推动代理人渠道转型升级。在转型未完成又面临人力下滑的当下，多家券商研报预测，平安人寿明年仍将处于调整期。

　　同处于“深蹲期”的太保寿险，将实施队伍分层分类画像与精细管理，着力建设三支关键队伍。太保寿险总经理潘艳红近日在投资者见面会上表示，一是做大核心人力，在分层分类的基础上，建设一支具备专业能力、收入稳定、能长期留存的核心队伍，为稳固大局提供有力支撑；二是做强顶尖绩优，面向高净值客户市场，培育一批卓越的作战尖兵，具备定制保险综合解决方案的专业能力，在营销队伍中发挥示范引领作用；三是培育新生代，打造“90后”年轻化队伍，顺应新生代客群和队伍建设的需要，奠定可持续发展的基础。

　　“开门红”布局继续分化

　　分化还体现在对2020年“开门红”的布局上。进入四季度，中国人寿、新华保险率先进入“开门红”备战阶段。

　　中国人寿2019年“开门红”成绩有目共睹，一季度实现原保险保费收入2724亿元，同比增长11.9%，是上市险企中唯一一家增速达两位数的。或因如此，中国人寿2020年“开门红”整整比去年提前了一个月，10月8日就发布了主打产品——国寿鑫享至尊年金保险(庆典版)产品组合。近日，新华保险也启动了相关工作，而平安人寿、太保寿险则未见明显动作。

　　从2019年的情况来看，对于“开门红”，寿险公司根据价值目标、资源禀赋和队伍建设，已经做出了截然不同的选择：有的险企继续沿袭往年“开门红”积极的销售策略，有的险企选择顺势淡化全年保费收入对“开门红”的依赖。

　　对于2020年的“开门红”，多家券商均预测，将好于去年。天风证券研报认为，上市寿险公司2020年“开门红”成绩有望超过去年的原因有二：从外部原因来看，保单销售的外部环境改善，银行理财产品的预期收益率持续下降；信托、私募基金、P2P等资管产品风险显著上升，这给保险产品腾挪出了更多发挥空间。

　　国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生对《金融时报》记者表示：“金融市场环境的变化将影响到‘开门红’。‘开门红’卖得较多的是年金类产品，所以与银行理财产品有一些竞争关系。现在银行理财整体收益率有所下降，变相增加了保险产品的吸引力。”

　　记者注意到，中国人寿主打“普通年金+万能险”，与2019年相比，交费期和保险期限都更短。

　　从内部原因来看，中国人寿、中国太保、新华保险等公司管理层“新老交替”，使其对明年保费增长的诉求更强。

　　“2019年各上市公司在新的管理层领导下，在发展战略、管理机制、组织架构、销售队伍、产品结构等方面进行转型，转型将在中长期发挥作用，2020年转型成果初显或能使部分公司走出‘底部’。”天风证券预计，明年一季度平安人寿、中国人寿、太保寿险、新华保险新业务价值增速分别为7%、16%、7%、3%。

（文章来源：金融时报）