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德视佳国际眼科过聆讯 德国仍是主要收入来源 中国业务快速发展

发布时间:2019-09-26 08:43:16

   据港交所9月25日披露,德视佳国际眼科有限公司通过港交所上市聆讯,中银国际为其独家保荐人

  德视佳成立于1993年,是视力矫正行业的领先品牌之一,结合了德国眼科的卓越技术及25年的个性客户服务经验。公司为中高收入水平目标客户提供优质服务。公司也是为数不多的具有广泛地理覆盖范围的眼科诊所集团之一,在德国、丹麦及中国拥有业务。

  业务模式

  于往绩记录期,公司的收益主要来自于(i)提供视力矫正服务;(ii)出租眼科设备及手术场所;(iii)销售药品;及(iv)其他。其中,提供视力矫正服务为公司主要收入来源,占总收入的99%。

  公司为两大主要客户群提供广泛的视力矫正服务:(i)年龄在18至45岁之间,主要寻求屈光性激光手术或后房型人工晶体(ICL)植入术治疗近视(眼球过长的状况,导致看远处的物体的视力模糊)、远视或散光的人群;及(ii)45岁以上,主要寻求屈光性晶体置换手术治疗老花眼(因老龄化而引致的状况,晶体丧失自然弹性,因而丧失聚焦近处物体的能力,不使用阅读眼镜或渐进式眼镜就无法阅读)或白内障的人群。

  公司的视力矫正服务可大致分为(i)屈光性激光手术(包括全飞秒激光手术及飞秒激光联合准分子激光角膜原位磨镶术);(ii)后房型人工晶体(ICL)植入术;(iii)晶体置换手术(包括单焦点及三焦点晶体置换手术)及(iv)其他(包括PRK/LASEK及ICRS植入手术)。

  市场状况

  根据弗若斯特沙利文的资料,在不包括PRK/LASEK的先进晶体置换手术及屈光手术市场,公司的市场份额(按2018年的收益计)分别在德国排名第一,在丹麦排名第二。公司亦开行业先河,率先为不便佩戴阅读眼镜及/或渐进式眼镜的客户提供蔡司三焦点晶体置换手术作为独立老花眼治疗方案。

  2018年,公司获卡尔蔡司认证,连续第四年在全球完成最多例蔡司三焦点晶体置换手术并在德国完成最多例全飞秒激光手术。同年,公司亦获Staar Surgical认证,在欧洲完成最多例后房型人工晶体(ICL)植入术。

  中国市场前景

  对于18至45岁的人群,中国高度近视个案数目由2014年的65.3百万增加至2018年的 71.6百万,复合年增长率为2.3%,并于未来五年将进一步以2.0%的复合年增长率扩大。

  中国近视人数与所完成的手术的相应数量之间存在巨大差距。与德国相比,中国近视治疗的渗透率极低。例如,于2018年,全飞秒激光手术在中国的渗透率为每一百万名18至45岁的中低度近视患者668.5人,而德国渗透率则为1423.7人,是中国的2.1倍。后房型人工晶体(ICL)植入术在中国的渗透率为每一百万名18至 45岁的高度近视患者618.0人,而德国渗透率则为2651.1人,是中国的4.3倍。

  根据弗若斯特沙利文的资料,按收益计,中国私营医疗机构先进晶体置换手术及屈光性手术(不包括PRK/LASEK)市场的市场规模由2014年的约18亿元人民币增长至2018年的约64亿元人民币,复合年增长率为 37.8%。此外,预期该市场规模于2023年将进一步增长至234亿元人民币,由2018年至2023年的复合年增长率为29.5%。于2018年,该市场占中国私人眼科服务市场27.9%,预期于2023年将增至41.1%。按进行先进晶体置换及屈光手术(不包括PRK/LASEK)产生的收益计,德视佳于中国排名第十,市场占有率为1.4%。

  财务情况

  招股书显示,截至2016至2018年及2019前三个月,公司分别实现营收3040.2万欧元、3697.7万欧元、4296.1万欧元及1149.2万欧元。其中德国地区始终为公司主要营收贡献地区,值得注意的是,近三年丹麦地区不仅营收占比持续下降,而同期中国地区则表现大幅增长。毛利分别为991.7万欧元、1312.9万欧元、1741.6万欧元及518.5万欧元;年内/期内溢利分别为193.9万欧元、857.1万欧元、429.1万欧元及33.1万欧元。

  值得注意的是,公司支付大量费用予专业团队。截至2016至2018年及2019前三个月,支付予专业团队的费用分别约为8.3百万欧元、9.9百万欧元、10.7百万欧元及2.8百万欧元,分别占同期公司收益的27.4%、26.9%、25.0%及24.0%。支付予专业团队的费用为僱员福利开支及医生费用的总和。

  公司募集资金用途:主要用于在中国主要城市(包括成都和重庆)设立诊所,可能收购欧洲的诊所集团,扩大我们的营销力度及营运资金及一般企业用途。