美锦能源真的在炒作氢能概念吗？

　　自美锦能源发布要耗资100亿元在青岛建设2000亩的氢能小镇、耗资100亿元在嘉兴建设2000亩的氢能汽车产业园的消息以来，市场对其议论颇多。深交所也向其发去了问询函，质疑其“频繁进行氢能小镇或汽车产业园投资的原因，是否存在蹭热点或概念炒作”“说明你公司是否具备相应投资资金支付能力”。

　　近日，美锦能源答复了深交所的问询，但是很多重点问题并未解释详尽。

　　200亿的氢能产业规划靠什么支撑？

　　6月28日，美锦能源称与青岛市工信局、青岛西海岸新区管委会签订《青岛美锦氢能小镇合作框架协议》，拟在青岛市西海岸新区投资建设美锦氢能小镇，项目规划用地2000亩，计划投资100亿元。

　　在此之前，3月26日，美锦能源曾披露公告称与嘉兴秀洲区高新技术产业开发区管委会签署框架协议，计划合作成立氢能汽车产业园，产业园规划用地也是2000亩，计划投资也是100亿元。

　　不到半年时间，美锦能源披露涉及氢能业务的框架性协议金额超过200亿元，美锦能源自身实力究竟如何？

　　据美锦能源年报，2018年其净利润为20.69亿元。截至2018年末，总资产186.85亿元，其中负债超过100亿元，归属于上市公司股东的净资产71.14亿元。此外，截至2018年末，美锦能源货币资金总计12.3亿元，其中9亿多元以保证金形式存在而受限、630多万元被冻结，另因借款质押、抵押等原因受限的应收账款和票据、固定资产及无形资产合计超7亿元。

　　另据介绍，美锦能源拟以BVI全资子公司佳富集团有限公司发行外币债券为项目募集1亿美元的外商投资，但截至目前该项资金尚未募集完成。

　　就美锦能源当下的财务状况，如何支撑总规模200亿的氢能小镇和汽车产业园的建设？

　　根据美锦能源的回复，针对嘉兴的氢能汽车产业园，美锦能源拟与嘉兴市地方国企共同筹建产业园项目，资金方面可以利用当地三级政府成立的氢能专项基金。同时，公司将作为主导，利用当地金融产业优势，积极联合其他社会资本、金融机构等参与氢能专项基金，以保证项目正常运作。

　　对于与嘉兴市哪个国企合作，如何合作？是否已经有基金或其他金融机构、社会资本明确表示有意向投资？回复中并未明确说明。

　　对于青岛的氢能小镇，美锦能源只是表示“将采取多种筹资手段，资金来源包括但不限于：公司经营利润、公司发行股份或债券所获得的融资、公司或项目公司获得的银行项目贷款、产业基金投资、公司现在或未来的合作方的投资等”。

　　同样，对于目前是否有明确意向的投资方愿意参与青岛氢能小镇的建设，回复中也并未明确说明。

　　记者就此事联系美锦能源主管氢能业务的副总经理姚锦丽，对方回复称近期公司市场关注度较高，统一不接受媒体采访，若有进一步信息披露，会提前安排媒体部沟通。

　　“只是框架协议，并未有实质性内容”

　　总规划面积2000亩的青岛美锦氢能小镇，不是一个小项目。在建设目标中，美锦能源计划开展6个项目，总投资额100亿元。

　　从总体表述上可知，在100亿元的总投资中，并未考虑氢能小镇2000亩的土地成本。青岛会将2000亩的土地免费给美锦能源使用吗？对这个项目，青岛市支持力度如何？

　　记者就此先后致电青岛市工信局和青岛西海岸新区管委会相关部门，想了解相关情况。

　　“他不是跟我们签的，是跟我们西海岸新区那边签的，我们在协议里是丙方，只是一个见证者和引导者，这件事跟我们没多大关系。”青岛市工信局办公室相关人员回复称，“你要想了解情况得去找甲方和乙方，我们这边提供不了什么东西，而且那就是个框架协议，现在没什么实质性的内容，到底怎么推进还得后续的工作。”

　　“这个项目是由青岛市工信局牵头，和我们西海岸新区管委会以及美锦能源一起签的协议，但是目前这个协议只是框架协议，具体的投资情况、详细的东西正在推进和对接中，所以暂时不方便接受采访。”青岛西海岸新区管委会新闻科如是回复。

　　如果美锦能源2000亩的用地需要支付成本，将会增加多少支出？

　　根据青岛西海岸新区公共资源交易网公开数据，近1个月以来，其公开招拍挂成交的土地区块共28处，经统计，其中工业用地4处，成交均价在220—320元/平方米，商业用地4处，成交均价3600—5400元/平方米，城镇住宅用地15处，成交均价在4500—16000元/平方米，使用权限均在40年—70年之间。

　　参照近1个月的工业用地成交均价，青岛小镇2000亩(约133.33万平方米)项目用地市场价约2.9—4.3亿元。另外，在土地招拍挂之前还需要支付竞买保证金。根据统计信息，上述成交的几笔工业用地竞买保证金与成交价等额。

　　而美锦能源截至2018年末的未受限货币资金余额仅3亿元左右。

　　除此之外，美锦能源计划在嘉兴市秀洲区投资建设美锦氢能汽车产业园的2000亩项目，100亿的总投资额中也并未考虑土地成本。美锦能源称，“项目所涉的建设用地，最终竞买成功与否以及项目能否顺利开展存在不确定性。”

　　值得注意的是，青岛美锦氢能小镇拟定的2000亩项目用地正在进行土地利用总体规划修编，尚未纳入青岛市土地总体规划，尚未履行审批程序。

　　控股股东频频减持

　　作为全国最大的独立商品焦生产商之一，在煤炭、焦化行业摸爬滚打了近30年的美锦能源近两年开始跨过主业布局氢能产业。自2017年踏入氢能产业至今，美锦能源先后通过出资设立子公司、收购氢燃料电池制造相关企业等方式布局氢能全产业链，截至2018年末，美锦能源在氢能业务的累计资金投入为3.89亿元。

　　与投入相比，相应的氢能产出就显得微乎其微了。根据美锦能源年报，2018年除子公司佛山市飞驰汽车制造有限公司(下称“飞驰汽车”)贡献了1862万元的业绩外，其余净利润均为负值。

　　今年以来，随着一系列氢能相关协议的签订，其股价一度从最低的3.11元/股攀升至最高的21.54元/股，暴涨了6倍之多。 一边高调宣布要规划200亿的氢能业务，一边大股东却频频减持。

　　5月31日，距宣布与嘉兴秀洲区高新技术产业开发区管委会签订协议两个月零5天，美锦能源披露《关于控股股东减持股份的预披露公告》称，控股股东美锦集团计划自公告披露之日起15个交易日后的六个月内通过集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过81,827,381股，即不超过公司总股本的2%，且在任意连续90个自然日内减持股份的总数不超过公司股份总数的1%。

　　截至2019年6月28日，美锦集团以集中竞价方式累计减持公司股份34,048,800股(占公司总股本的0.832%)，其本次减持计划尚未实施完毕，自2019年6月25日起的90个自然日内，通过集中竞价交易的方式可减持股份的剩余比例为0.168%。

　　此外，美锦集团一致行动人陕国投·金元宝81号证券投资集合资金信托计划于2019年6月25日当日通过集中竞价交易将其通过二级市场购买的公司股份20,203,200股多笔交易全部减持完毕，占公司总股本的0.49%，减持均价为11.16元/股，成交金额约为2.25亿元。

　　美锦能源称，公司控股股东美锦集团的上述减持计划尚未实施完毕，在未来三个月内存在按上述减持计划继续减持的可能，同时美锦集团有意通过集中竞价交易方式，将其通过二级市场购买的24,701,618股(占公司目前总股本的0.61%)公司股票予以减持。

　　值得注意的是，截至2019年7月12日，美锦能源控股股东美锦集团持有公司股份数量3,115,043,768股，占公司总股本的76.14%；其中97.21%处于质押状态、0.25%被司法冻结，分别占公司总股本的74.01%、0.19%。