5月表外融资明显受限，信贷主要流入居民部门。

　　平安证券首席经济学家张明表示，尽管外部环境压力增加，但货币政策并即做出大的调整。

　　此后信贷会发生哪些变化？

　　张明提醒，基建可能成为宽信用的重要载体，但需警惕和避免对制造业部门形成挤出。

　　金融资源向基建流动的渠道有望得到疏通。近日发布的《专项债券发行及项目配套融资的通知》，打开了下半年基建发力的空间。《通知》有两项政策突破：符合条件的重大项目可将专项债作为资本金；在合规前提下隐性债务平滑不再被认定问责。这两项政策突破有望使得重点基建项目得到加速推动，隐性债务平滑也有望扩大范围，这些都意味着信贷对基建的支持加大。