华泰证券指出，产业在线数据显示，2019年1-4月家用空调整体销售5797.3万台，YOY+1.5%。其中，内销3223.9万台，YOY+4.4%；出口2573.5万台，YOY-1.9%。其中4月单月，家用空调总出货量1770.1万台，YOY+2.9%。其中内销1038.6万台，YOY+7.7%；出口731.5万台，YOY-3.3%。整体来看4月内销需求进一步复苏，整体表现持续好于市场预期，出口受到2018年底出口抢跑等因素影响仍旧疲软，但同比降幅已有所收窄。华泰证券认为，空调市场短期内销需求处于正常更新替代增速水平，中长期保有量提升空间充足，龙头护城河稳固，依然看好龙头表现。