机构：中信证券

　　核心观点

　　科技产业的值得重视

　　科技领域是中长期最重要的投资领域之一

　　“科创板”增加更多优秀供给

　　2019年是科技的产业基本面小年

　　5G:预期升温，采购规模逐渐增大，5G手机年内开始推出

　　手机销量在底部：2018年9月开始下跌，2019年中期5G手机陆续推出，预计2020-2021年下一轮换机潮

　　半导体：市场弱势，等待科技巨头的CAPEX恢复

　　一季度TMT公司营收增速回升，盈利能力开始恢复

　　2019Q1，TMT收入增速回升(2018Q4触底)，通信、传媒的毛利率率先回升

　　减税：二季度开始，电子、通信等制造业减税1-3个点，有助盈利能力改善

　　值得重视的科技投资领域：TMT投资的两条主线

　　成长逻辑(新基建、自主可控)：IDC、云计算、5G、AI、半导体、服务器

　　价值逻辑(全球龙头、MSCI)