截至目前，工行、农行、中行、建行、交行、光大、招行七家银行理财子公司获批。这些银行在获得“准生证”后，很快就面临两大挑战：筹建期间的整改难题、理财子公司开业后如何平稳衔接。

　　业内人士预计，母行层面继续保留资产管理部，“双轨”运行料成多数大中型银行的选择，这样能从全行角度规划资管业务发展方向，协调与其他业务板块的关系。

　　在理财子公司筹建期间，如何平稳有序完成存量业务整改成为多数银行面临的难题。中国证券报记者独家获悉，标准化债权资产的认定规则有望年内出台，这是银行理财存量非标转标妥善完成的关键因素之一。

　　存量难题

　　资管新规落地一年来，降低理财业务增速、提高标准化资产配置比例成为行业共识。这是银行理财存量资产整改迈出的第一步，但后续的压力仍不容小觑。

　　“目前，各家银行都在制定存量资产的整改计划。有些大行存量产品基数大，整改难度也大。有些股份行前期资产端通过产业基金的形式，介入了地方融资平台项目，这些项目期限长、规模大。过渡期剩余时间不足两年，回表难度不言而喻。”一家股份行理财子公司筹建负责人对中国证券报记者透露。

　　上述负责人表示，当前各行面临的问题大致相同：一部分存量资产自然到期，一部分期限、收益和结构合理的可以通过发行新产品承接，但股权类、名股实债等资产新产品无法承接，且有部分资产已出现风险。

　　招商银行行长助理兼资产管理部总经理刘辉指出，在理财子公司筹建期间，银行资管业务面临的主要困难包括：一是老产品配置的部分长期限资产面临整改困难，难以发行新产品承接；二是新产品难以做到一经推出就在方方面面符合监管要求，其合规转换具有长期性；三是目前各家银行对单一公募理财产品投资非标的具体比例限制理解不一致，在实践中存在各家新发行的单只公募产品投资非标资产比例上限不同的情形。

　　化解风险不应“一刀切”

　　某股份行理财子公司筹建负责人认为，为促进理财子公司业务开展，相关配套细则需进一步明确和优化：一是明确理财子公司成立后，母行存续的老产品和老资产的处置计划；二是制定标准化债权类资产的认定办法，为非标转标给予机制安排。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，化解银行理财业务存量风险绝不仅仅是银行端的问题，而是一个系统性问题，尤其是涉及地方融资平台的部分。存量风险的化解，“一刀切”是不现实的，需要以非常审慎的态度去化解存量风险，不能简单认为过渡期内就能解决所有问题。银行理财业务也好，银行非标投资也罢，都或多或少涉及地方政府隐性债务的风险治理问题。长远来看，地方政府负债管理机制亟待规范。短期而言，重点是限制增量，化解存量。

　　央行金融稳定局副局长陶玲此前透露，针对非标回表所面临的约束，下一步将会有三方面的解决措施：一是帮助银行补充资本，完善MPA考核，这需要根据实际情况进行观察和调整；二是央行正在制定标准化债权资产的认定规则，会在存量非标转标等方面妥善处理；

　　三是发改委正在根据资管新规的要求制定政府出资产业投资基金、创业投资基金管理办法，将明确理财资金如何投资这类长期限资金。

　　中国证券报记者近日独家获悉，标准化债权资产的认定规则有望于年内出台。

　　“双轨”运行料成主流

　　存量风险化解难一蹴而就，而理财子公司开业在即，如何平稳过渡和衔接成为当务之急。

　　“双轨”运行或成多数银行选择。刘辉对中国证券报记者表示，已获批的招银理财与资管部将是短暂并存的关系，待存量业务处理完毕后，资管部将撤销。在并行期，资管部将协助深化其他部门、分行与招银理财之间的协同关系，推动业务联动，协助招行行使股东权利，跟踪了解招银理财经营管理情况，推动招银理财完善公司治理结构。

　　交通银行(6.240， 0.06， 0.97%)副行长吕家进此前表示，经过同业交流和监管沟通，现在基本上允许“双线”管理的模式，交行将把行内资管中心的部分职能委托给理财子公司。这样做的好处是，既有利于总行人员做好新业务开办和存量业务管理，还有利于人员节约，更有利于加快理财子公司的筹建。工商银行(5.800， 0.09， 1.58%)副行长谭炯表示，工行在筹建理财子公司的同时，将保留总行资产管理部。

　　在曾刚看来，理财子公司的战略地位远高于银行其他类型的子公司，在理财子公司开业之后，银行有必要在母行继续保留资产管理部，从全行角度规划资管业务的发展方向。在厘清资产管理业务的核心之后，银行理财子公司的发展策略，就是依托银行自身的比较优势，来打造“资负管理”的核心能力。

　　毕马威金融服务行业总监刘绍伦指出，理财子公司需要以母行发展需求为核心基础。同时，理财子公司需要与母行各项发展要求相匹配构建协同关系，如业务协同、客户协同、区域协同、创新协同等。