一、行业研究目的

自始至终构建行业研究的方法论和分析框架，需要从目的出发。 以下是行业研究报告的几个典型用途。

券商报告（二级市场）分析某个行业是否具有投资价值，从行业赛道的选择过渡到该行业赛道中值得投资的公司，并说明该行业中哪些公司更具有投资价值。 报告结果旨在用于股票投资服务。 二级市场 由于公司财报的披露性质，公司财报分析也是行业报告的重要组成部分。

互联网战略投资部/VC报告（一级市场）。 互联网战略投资部门通常以公司战略发展目标为出发点，布局上下游产业链，或通过收购竞争公司来巩固和发展公司的行业竞争力。 增强实力，提高市场份额，开拓新市场； VC选择合适的投资标的，通过布局细分赛道参与风险投资。

值得注意的是，互联网初创企业的财报分析通常并不是重要的参考因素。 大多数互联网公司在初创期都会投入大量资金，并长期处于亏损状态。 此时的市场份额和估值与传统的二级市场分析方法不同。 有一个很大的不同。

咨询公司报告的目的是为行业内的企业服务，解释行业规则、行业风险、行业机会、行业发展趋势等。从行业研究内容来看，咨询公司常见的模式还包括访谈和调查该行业的公司高管。

2. 行业研究的常规分析框架

基于行业研究的目的，传统的行业研究框架包括以下核心部分：宏观分析、行业分析、公司分析、消费者分析、竞争对手分析。 宏观分析和行业分析的角度都是从轨道链的角度。 总体分析是从道路的角度进行的，而企业、消费者和竞争对手则是从市场参与者的角度进行分析的。

1、宏观分析

1）宏观分析与思考的维度

宏观分析中的因素大多并不直接影响行业和公司，而是通过影响宏观基本面来间接影响行业。 在宏观分析中，大多数分析不仅仅是单一因素的影响，而是混合因素影响的组合。 除了行业分析的分析范围外，宏观分析还要考虑更广泛的因素。 例如，如果研究仅限于某个国家的特定行业，则需要将宏观分析的内容范围扩大到全球范围内的影响因素分析。 兼顾国内外宏观影响。 最后，宏观分析需要考虑时间维度，不能仅限于静态分析。 它必须考虑现有数据和趋势变化，以及增量数据。

2）宏观分析考虑的内容：

宏观分析考虑的因素对行业环境有影响。 可以使用PEST模型对因素点进行分类，但不必拘泥于PEST模型。 因素点可能由多个因素组成，从而对行业环境产生间接或直接的影响。 基于PEST模型，因子点可分为：

①经济类别

包括经济发展水平、社会经济结构和宏观经济政策。 经济发展水平可以用比较典型的量化指标来衡量，比如GDP\CPI\进出口规模等； 宏观经济政策主要包括货币政策和财政政策； 社会经济政策结构主要体现在经济体系和产业结构上。

②政治

包括政治制度、政治稳定以及相关的政治政策。

政治制度包括资本主义、社会主义、中国特色社会主义等。政治制度对行业的影响是间接的； 政策包括投资政策、环保政策、进出口政策、货币政策和财政政策等，也有针对特定行业的政策。 近期出台的教育“双减”政策等政策对在线教育行业影响较大。 网络安全隐私数据保护政策对互联网公司获取用户偏好数据产生了非常大的影响。

其次，除了政治政策外，政治局势的稳定对行业的发展和稳定也有重要影响。

③文化环境类

包括人口因素、社会流动性和消费者心理，这些因素可以与消费者分析相关联，并对消费者细分市场和市场定位产生重要影响。 主要从聚类的角度来分析消费者群体。

人口因素主要考虑人口总量、年龄构成、性别比例、受教育程度、人口地域分布等。社会流动性主要考虑社会阶层流动和贫富差距； 消费心理主要包括生活方式、文化传统和价值观等，并影响消费。 它对消费者的偏好心理产生影响，从而影响消费者的行为决策。

④ 技术

主要包括专利技术、相关产业技术的数量和质量等。技术会对一个产业的生产效率和产品更新，甚至一个产业的兴衰产生巨大的影响。 例如，智能芯片对手机行业产生了巨大影响。 原来的非智能手机很快就被智能手机取代，非智能手机的制造商很快就破产了。

综上所述，大部分宏观因素都是对行业产生直接或间接影响的混合因素。

2、行业分析

1）产业分析与思考的维度

① 整体市场分析

整体市场分析除了关注静态存量市场外，还需要关注动态增量市场。 现有的市场规模和市场的增长率决定了市场的规模，体现在市场的“宽度”和市场的“长度”。 行业壁垒和驱动因素影响着参与市场的参与者数量，这体现在市场的“陡度”上。 花费。

② 市场参与者

市场参与者从不同角度进行行业分析的分析时间也不同。 比如，从产业链的角度餐饮行业基本面分析，分析上下游供应商和买家； 他们从行业参与者的角度分析竞争对手和行业集中度。

③影响因素

产业影响因素与宏观影响因素的区别在于，产业影响因素从供给与需求、驱动因素和障碍因素的角度分析更直接的影响因素对产业的影响。

2）宏观分析考虑的内容

①产业规模

产业规模可以从空间维度进行分析。 行业的宽度代表了现有的市场规模。 行业长度以时间为维度，代表着成长速度和成长速度。 行业规模=现有市场规模*增长率。

可见，衡量产业规模有两个重要的衡量标准和指标，即市场规模和复合年增长率（CAGR）。 市场的广度是指行业的规模和增长的上限。 它是衡量一个行业现有市场容量和未来市场发展空间的最重要标准。 现有市场容量决定了市场能分到多少蛋糕，而市场增速则决定了行业的发展潜力。 行业的增长率可以与行业的成熟度曲线进行比较。 密切接触。

②产业生命周期

产业的生命周期以时间为维度，一般分为导入期、成长期、成熟期和衰退期。 产业生命周期的不同阶段，包括导入期、成长期、成熟期和衰退期，可以从经营风险、财务风险、产品差异、单位利润、产品特性等不同维度进行分析。参见详情如下图。

③产业链

产业链分为上游供应商、下游买家、潜在进入者和现有竞争对手。 在分析产业链上的企业时，需要对供应商和买家有较高的议价能力，能够有效面对竞争对手。

其中，影响供应商议价能力的因素包括市场份额、转换成本和供应商策略。 影响购买者议价能力的因素包括价格敏感性、相对议价能力等。影响潜在进入者的壁垒包括结构性壁垒。 和行为障碍。 影响替代威胁的主要因素包括产品同质化程度和劳动生产率。

④产业驱动因素及产业壁垒

产业驱动因素主要分为两部分。 一是生产要素拉动，二是相关配套产业拉动。 其中，生产要素包括高级生产要素和初级生产要素，相关配套产业则以工业为代表。 聚合驱动着链条的上下移动。

行业壁垒：行业壁垒分为限制性因素和市场壁垒，可以通俗地理解为“看得见的”手和“看不见的”手，即政策限制和市场限制。

进出口限制、许可证、配额等政策限制，以及降低成本的规模经济等实施限制，对新的小规模玩家形成行业壁垒，且缺乏品牌技术，只能成为OEM企业以获得最低的价格。 制造利润等

如果行业门槛高，竞争对手难以进入市场，则该行业的垄断程度就会比较高。 通常用行业集中度来分析和衡量，即CR5（行业前五名企业所占据的市场份额）。

但垄断程度越高，企业获得超额利润的机会就越多。 然而，一个行业的垄断程度不仅仅由行业壁垒决定。 消费者需求的差异也会对垄断程度产生重要影响。 比如手机行业的垄断程度就比较高。 但餐饮行业很难出现寡头垄断，因为消费者对餐饮的偏好差异很大。

⑤ 供需分析

供给侧主要包括产能分析，这也受到行业集中度的影响，即上面提到的行业垄断程度。 产能分析包括产能利用率水平、库存周期、产品使用寿命、订单周期等。 这里比较典型的行业是电子产品制造业。

需求面主要从消费市场来分析，考虑替代品。 需求预测包括消费者整体购买力和细分需求市场。 这里消费者的整体购买力受到人均可支配收入、贫富差距等宏观因素的影响。 ETC。; 影响替代品细目的因素包括国家进出口和国内市场替代品。

⑥ 产业结构

产品结构：产品结构可以从加工阶段、主导成分等不同角度进行分析。 加工阶段主要以产业链维度为分析视角，从初级产品、中间产品和最终产品进行分析。 主导构成主要从驱动因素进行分析。 分为劳动密集型产品、资本密集型产品和技术密集型产品。

市场结构：市场结构可分为市场主体结构、市场客体结构、市场空间结构和市场时间结构。 根据行业集中程度，可分为完全竞争市场、完全垄断市场、垄断竞争市场和寡头垄断市场。 等等。影响行业集中度的因素前面已经提到过。

3. 市场参与者——公司和竞争对手

1）公司思维维度

① 策略

战略要求企业站在宏观和行业的角度，通过对赛道、竞争对手、消费者的分析来制定战略，统筹配置资源，规划产品和服务。

② 业务分析

业务分析在业务流程中利用量化的数据指标来动态指导业务发展。 采用定量分析、业务分析和行为分析相结合的方式对企业进行综合分析的现代商业分析系统。 包括：基础业务分析、财务分析、市场分析、劳动力分析、生产分析、物料分析等。从业务单元角度优化运营。

2）公司分析考虑的内容

① 战略分析

战略分析包括企业能力与资源分析、价值链分析、产品组合分析、外部分析、内部分析、财务指标分析和商业模式分析等。

② 战略选择

战略选择可以从总体战略和智能单元战略出发。 如果业务涉及海外业务，则需要分析和选择国际化经营策略。

3）竞争对手的思维维度

4）竞争对手分析考虑的内容

4. 消费者

1）消费者思维维度

市场细分与精准营销：在互联网数字化的创新下，原有的消费者聚类分析变得越来越精细。 不仅是群体的聚类标签，单个消费者的标签也可以层层穿透，这是为了精准。 营销运作提供了条件。

2）消费者分析考虑的内容

基本属性：基本属性包括年龄、收入、性别、受教育程度、地域分布等。

购买动机和购买行为：根据MBA智库的定义，营销科学家将消费者购买动机和购买行为归纳为6W和6O，从而形成了消费者购买行为研究的基本框架。

① 市场需要什么（What）——相关产品是什么（）。 通过分析消费者想要购买什么以及为什么他们需要这种产品而不是那种产品，我们研究企业应如何提供适销对路的产品来满足消费者的需求。

② 为什么购买（Why）——购买的目的是什么（）。 通过分析购买动机的形成（生理、自然、经济、社会和心理因素的共同作用），可以了解消费者的购买目的并采取相应的市场策略。

③谁是买家（Who）——购买组织是什么（）。 分析购买者是个人、家庭还是团体，购买产品是为了使用，谁是购买的决策者、执行者和影响者。 根据分析，相应地组合产品、渠道、定价和促销。

④ 如何购买（How）——购买机构的经营行为是什么？ 分析买家对购买方式的不同要求，有针对性地提供不同的营销服务。 在消费市场中，分析不同类型消费者的特点，如追求性能和低价的经济型买家、偏重品味和外观的冲动型买家、要求分期付款的缺钱型买家、以及注重便利性的忙碌型买家等。采购和送货上门。

⑤ 何时购买（When）——什么时候购买（）。 分析买家对特定产品的购买时间要求，抓住机遇，适时推出产品，如分析自然季节、传统节日对市场购买的影响。

⑥ 哪里购买（Where）——购买场合是什么（）。 分析买家对不同产品采购地点的要求。 例如，对于快速消费品，顾客一般要求就近购买，而对于可选产品，则要求在商业区购买。 在选择和比较时，特殊产品往往需要直接从企业或专卖店等处采购。

三、总结

综上所述餐饮行业基本面分析，行业研究框架可以从宏观、赛道、市场参与者三个角度进行分析。

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